　　本周股市跌了两天，不少投资者在熊市的阴影下，心有余悸，反弹结束了吗？股市又下跌了，特别是那些长期投资者，更怕血本无归，他们对长期投资表示不信任。

　　长期投资是什么？很多投资者不懂或误解。长期投资是按美国金融教授法玛（Eugene F. Fama）的“有效市场假说”的理论而建立的，他以有效市场假说下的价格走势的随机游走模型为基础，提出了强制性的统计证据，他的理论得出市场是随机的，人不可能战胜市场，他的随机理论否定了市场的所谓专业分析，也否定了所谓专业的基金经理；否定了价值投资理论，否定了技术分析理论，全盘否定了一切可利用的投资方法，投资于股市只需回避非系统性风险就可，就是指数化投资，你可任何时候买入，要钱用抛出就可以了，目前的指数基金就是按这一理论而设立的投资方式。

　　如果你是一个职业的或想在股市干一番事业的投资者看了上面的观点，一定要严肃对待。可能你会说巴菲特、索罗斯不是很成功吗？但这些成功的范例对法玛来说正好是随机理论的最好证据，因为巴菲特、索罗斯的出现没有统计意义，都成了巴菲特就不是成功的了，他们就好像是中了彩票的幸运儿，你学不了。有人疑惑，在大学里学金融没有必要了，的确，要做投资者学金融不是必要条件。

　　有人会不同意法玛的理论，但他的理论到目前无法推翻。作为在市场滚打的投资者，如果你无法推翻有效市场理论，无法找到独门的方法就算赚了钱，很可能不久你就会把钱重新还给市场了。

　　再回到长期投资，本人的经验是长期持有看似不作为，但很可能比那些不断买卖的投资者有更好的收益，它可回避人性的弱点，你看看深成指的历史走势就能得到答案，市场上没有多少人能超越深成指，长期投资即使你战胜不了市场也与市场同步。而那些对长期投资误解的人，只是把自己买的某只股持有几年来比较，忽略了指数。至于时间的问题，一般说要有10年的准备才能叫长期投资。但要10年20年的长度，不是每个人都适合。