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近期，两只新分级基金上市首日联袂演了“冰火两重天”行情。其中，杠杆份额不约而同的遭遇爆炒，连续冲击涨停；与之对应，稳健份额则大幅折价。轮番上演的“涨跌秀”背后有何玄机，正在发行中的国联安双力分级拟任基金经理黄志钢认为，奥秘在于传统分级基金的滚动续存机制，而国联安日前推出了双力中小板综指分级，这是国内首只3年分级运作之后转LOF的指数分级基金，3年转LOF的设计能从机制上解决传统分级基金A端份额的本金无法兑付的问题，使其成为真正的“保本保收益”份额，债性更凸显。
对于新分级基金上市首日频频上演“B类份额大涨、A类份额大跌”的现象，黄志钢表示，杠杆份额连续涨停“看上起很美”，但是在杠杆份额暴涨的同时，稳健份额通常也会暴跌，往往造成杠杆份额风险加剧、稳健份额“名不副实”的状况。由于套利机制的存在，A端的折价往往也对应着B端的溢价，这就造成了目前分级基金折/溢价率的常态，国信证券也指出，过高的溢价一定程度上影响着投资者参与的情绪，过高的折价也对份额持有人造成了一定负担，而在没有退出机制的情形下，份额的市场表现会被投资者的行为扭曲，呈现非理性涨跌的情形。
（上研）
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