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PTA短期上涨空间有限 高库存挤压利润空间

发布时间:2012年03月03日 21:40 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网 | 手机看视频


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  近期PTA期货走出一波纠结行情。前期受下游聚酯产品需求疲软拖累,PTA价格振荡下行。本周受国际油价连创新高支撑,PTA期货主力合约1205发力走强,站上9000,最高9086,周三小幅回落收于9070元/吨,出现四连阳。后市PTA期货能否摆脱纠结、发力上行呢?

  成本支撑作用有限

  近日原油价格受伊朗危机以及投机因素刺激,一度试探110美元/桶。PX价格受原油上涨带动连续走强,目前PX亚洲价格已上涨至1649美元/吨(FOB韩国),PX厂商利润达到150美元/吨,因此PX厂商有理由加大生产负荷。在原油价格不出现大幅上涨的情况下,PX价格进一步大幅上涨的可能性也比较小。反观原油,虽然受伊朗危机加剧刺激,价格走强,但是市场供需依然平衡。美国原油因进口量提高,连续两周库存增加,上周原油库存增至52.1万桶。因此,近期油价的大幅上涨主要是受伊朗局势引发的市场投机炒作所致,在原油基本面变化不大的背景下,原油价格可能会出现阶段性的回调。但是,据笔者计算,PTA生产成本达到9398.2元/吨,相对于PTA现价9000/吨,工厂处于亏损状态。因此,短期PTA价格进一步上涨的空间不大。

  高库存压力挤压产业利润空间

  高库存压力正在挤压产业的利润空间,PTA工厂生产意愿降低。目前聚酯产品上游原料MEG价格平稳维持在8200元/吨左右,PTA价格处于9000元/吨。下游织造厂家以及加弹企业观望浓重,看空情绪蔓延整个涤丝市场。上游成本加大,下游需求受堵,导致聚酯产品库存增大,价格弱势不振。目前聚酯切片报价10900元/吨,成本10828元/吨;聚酯短纤报11750元/吨,成本11128元/吨,利润空间逐渐缩小。如果终端需求的惨淡局面不能改变,那么下游聚酯以及PTA工厂将减负运行,PTA需求将更加低迷。

  PTA厂商利润图

下游需求短期难以恢复

  目前,PTA生产成本居高不下,装置开工率较低,在一定程度上导致PTA供给减少。此外,国内2月24日下调存款准备金率,资金面有所改善。以上因素都对PTA价格形成支撑,但是下游需求低迷仍将拖累PTA价格。

  目前终端需求依然没有起色。浙江地区的涤丝库存普遍达到三周以上,织造厂库存则在二三个月以上,浙江局部地区圆机开工率不足40%。后期下游需求能否转好,关键在于国际国内宏观面能否出现实质性的转变。但当前欧债危机仍没有得到根本解决,欧美经济的疲软导致了国内纺织服装出口进一步低迷。而国内经济增长乏力,纺织服装企业开工率较低。

  综上所述,缺失了下游需求支撑,仅靠上游的成本推动,PTA期货短期内上涨空间有限。(中信建投期货 夏旗)

  (来源:新华网)

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