　　从2月份开始国际原油重拾升势，经历了近一个月的连续上涨之后近期油价出现了一定回调。笔者认为，地缘政治局势没有升级、需求淡季来临以及技术回调需求是期价回落的主推手，短期内这些因素将主导原油市场，油价或将面临进一步回调。

　　地缘政治没有升级

　　尽管国际原子能机构最新的报告称伊朗正在加速其铀浓缩项目，不过美国的情报分析家仍然认为，没有确凿的证据表明伊朗已决定制造核武器。美国表态十分关键，因为这是近期美国方面所表达的较少的有利于伊朗的言论，或者也暗示了美国公众态度的一种转变。事实上，美国和以色列在伊朗问题上有很大分歧。就美国而言，在2012年美国总统选举之前，不希望花太多的经历来对付伊朗，而且开战势必导致油价飙升，这对原油消费大国美国来说未必是件好事。因此，美国相关人员在众多场合都表达了以色列应该保持“克制”的思想，也就是说美国并不赞成攻打伊朗，如果没有美国支撑，以色列就根本没法对伊朗开战。因此就目前来讲以色列对伊朗开战的可能性不大，因此地缘政治方面暂时没有升级的迹象。

　　需求淡季来临

　　一般来说，3月份是全球原油的消费淡季，美国方面由于今年的暖冬现象，原油消费已提前进入淡季。欧洲方面，据相关气象部门报道，前期的极寒天气已经有所好转，也即是说欧洲方面也将慢慢进入原油消费淡季。从EIA公布的数据看，今年1月份开始美国石油库存重新抬头，期间没有经历太多回调，并且基本处于五年平均值的上限。汽油库存更是高企，而汽油需求水平却大幅低于2010年和2011年水平。

　　获利了结持续

　　油价的连续上涨致使多单持有者锁定盈利的心态开始显现，进而对油价形成打压。根据ICE的数据显示，布伦特4月合约的持仓量从24万多手下降到目前的20万手左右，占比16%左右。而根据CME数据显示，WTI4月合约持仓量自上周五开始有所回落，两个交易日总共下降4千手左右，占比1.5%左右，也就是说WTI的减仓行为较为谨慎，从一点上来说布伦特回调幅度可能会超过WTI。

　　美国释放利空消息

　　周二有报道称，美国能源部部长透露美国正在考虑释放战略石油储备，以遏制油价的大幅上涨，这一消息曾一度打压油价，不过随后能源部发言人澄清了这一说法，表示美国政府与IEA只是正常的例行接触。不管美国最终是否会释放战略储备，这一消息足以给原油市场的投机者一个警告：美国已经开始对高油价产生了抵触。美国联邦贸易委员会也表示已经开始调查石油生产商、炼厂和交易商等是否操纵汽油价格。这一表态应该引起市场的足够重视，因为2008年9月份以及2009年8月份美国联邦的诸如此类的调查行为曾一度使得油价出现暴跌。

　　不过，从中长期来看，油价在调整后还会继续上涨之路。欧盟在7月1日之后或将对伊朗实行禁运，而期间意大利、希腊以及西班牙等国都必须积极寻找替代能源，显然会给布伦特油价提供支撑。另外，希腊问题有所缓解、美国经济不断好转也会对油价产生支持，因此油价在调整之后有望重拾升势。南华期货卢惠丽