　　昨日新闻报道“上海居住证三年可以购买二套房”被官方叫停，对此，中金发布研报指出，上海相当于第二个“芜湖”，政策出台之后经历过一段时间再被叫停，说明中央也在观察地方政府微调的效果，如果媒体反应或者购房市场反应激烈，则公开叫停，进行预期性管理，因此，中金依然坚持之前的逻辑，实质性房地产产业调控的放松要看到投资、房价的下行，上半年的政策面放松将主要来自于货币政策层面，投资者更应关注信贷面的改善，特别是首套利率以及按揭放款额度变化。2012年政策大趋势将以微调、预调的定向式放松为主，可能的政策放松路径将是信贷定向宽松→下调存款准备金率→地方政策微调/取消限价 →下调利率→取消限购/限贷，年初将开始货币政策放松，下半年才轮到产业限制政策。

　　研报2012年看好两波地产股行情，一波在一季度，一波在下半年。1）上半年股价主要反应政策面预期差，由于行业基本面开始变差，地产股整体来看在上半年将延续震荡趋势，但信贷层面年初的宽松将修复市场之前对于政策过于悲观的预期，一季度可以参与预期货币政策放松的政策面博弈行情；2）下半年主要博弈基本面的预期差，当市场、开发商、政府一致性悲观时，可以坚定买入地产股。中金表示，随着公司盈利一致预期下调（市场悲观信号）、信托融资风险释放及房价调整（开发商悲观信号）、投资增速在年中回落，经济下行（政府悲观信号），地产股将迎来较好的反弹机会，投资者可以介入高弹性的区域龙头股票，同时也可以考虑部分重组股票。

　　(来源:证券时报网)