　　深圳特区报讯央行上周起再度降低存款准备金率，长信基金固定收益部总监李小羽认为，在通胀见顶回落、经济增速向下的情况下，降息、降低存款准备金率等货币政策的松动都会带来债券市场的行情。流动性出现相对宽松局面，对债市构成利好，债券市场的牛皮行情或将由此结束，如果未来货币政策宽松的幅度超出预期，利率产品、信用产品的空间会更大。

　　李小羽表示，未来较长时间国内经济可能会处于一个温和通胀的水平上，预计今年的货币政策将以稳为主，在经济增长与通胀之间寻求一个平衡点。今年在货币政策上要特别关注汇率，这或许对整个资本市场的变化有重要影响。当前宏观经济环境较为复杂，市场震荡格局可能短期内较难改变，由于中央政府调整货币政策的工具还是比较充足，市场环境还是可以保持松紧适当的稳健环境，流动性会相对宽松，对债市利好。随着政策的松动，从当前市场环境及投资人攻防需求角度考虑，兼具股性和债性的可转债投资值得关注。可转债是一个带有衍生条件的债券品种，其具有“熊市可以保底、牛市可以分享”的灵活性，可转债底部是可见的，具有债项保护的特点，假使可转债下跌很大的话就相当于一个纯债的债券，收益率就已经显现。假使市场上涨，除了债券的价值外，还可额外获得股票期权的收益。

　　李小羽指出，综合考虑当前宏观经济、通胀、政策方向等多方面因素，债市或将迎来投资行情；同时，目前可转债估值处于低位，收益率接近或者达到相同期限金融债或企业债水平，意味着配置价值已十分明显；此外，伴随可转债市场的扩容，越来越多的企业关注可转债的融资能力，可投资的标的也越来越广泛。长信可转债基金开始发行，对于如何把握今年的债市机会，李小羽说，会特别关注新上市的可转债，并对现有的可转债密切加以关注。同时在整个经济下滑的情况下，信用风险是增加的，要加大对信用债风险的考量，注重公司质量，降低风险偏好程度。（兴华）