　　多头主动性减仓预示着大量获利者获利了结

　　市场预期转好，但资金充裕条件短期难达到

　　周一沪深300现货成交额再创近期新高，较上周五大幅增加。股指期货4合约成交35.8万手，减少2.4万手，持仓5.36万手，增加3344手。伴随着成交量放大和持仓大幅减小，周一股指期货收盘前最后一个小时出现跳水，盘后收出一根长长的上影线，多头主动性减仓预示着大量获利者获利了结，后市可能会迎来一波调整。

　　上周沪深300指数从2537点上涨至2648点，上涨4.37%，主力合约IF1203从2550点上涨至2658点，上涨4.31%，截至上周股指已是连续6周上涨。沪深300自上周三放量突破120日均线压制之后，一路高歌猛进，连续4日上涨，截至本周一涨幅达3.7%。股指在连续加速上涨后，调整的步伐越来越近。

　　上周五央行下调存款准备金率后释放了约4000亿资金，而1月份新增外汇占款1409亿，财政性存款增加3503亿，两者相抵之后，基础货币净减少2000 亿左右。存款准备金率下降后新增的资金大部分被基础货币减少冲抵，实际上对股市短期利好有限。中国副总理王岐山表示金融体系要执行好稳健的货币政策，加上此前中国央行连续两次下调存准率以及市场预期通胀下滑、日美欧货币宽松政策扩大，预示中国可能进入存准率下降通道。上周央行暂停发行央票，可视为国内货币政策进入观察期。本次存款准备金率的下降对市场更多是中长期利好，投资者对后市预期转好，但市场资金充裕条件短期仍难以达到。

　　沪深300指数从2254点反弹至今上涨接近18%，经历了大幅上涨却没有像样的调整，短期股指也需要调整来消化前期上涨。从均线上来看，股指离5日均线较远，有回踩5日均线提高持有成本的需求。KDJ指标已处于高位多日，超买钝化现象严重，有修复要求。股指连续出现7周上涨的现象曾在2007年和2009年牛市行情中出现过，本周股指迎来调整也是大概率事件。（作者蒋克雷单位：南华期货）

　　(来源:新华网)