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核电重启必要条件已基本具备：我们对重启核电时间点的乐观预期在今年4月份，中性预期在6月份左右。
2015年核电总装机容量约4150万千瓦，即使较为保守估计，中国大陆到2015年也能实现装机容量约3800万千瓦。
根据在建核电站建设规划以及目前建设进度，我们认为未来五年，现在建核电站主设备交货的高峰期从2011年三季度到2013年三季度。
我们预计第三代技术会更侧重于AP1000(编注:美国西屋公司的技术，采用这一原理的核电技术就是压水堆核电技术)，同时在此基础上大力研发更大功率的具有自主知识产权的CAP1400（以及之后的CAP1700）。
受三代技术尚未固化影响，2014年前审批节奏预计较缓，测算2012年核准4台机组，2013-2014年每年核准5台，在2014-2016年会比较密集，每年核准约8-10台，之后进入平稳阶段。新项目审批节奏前松后紧。
核电在调整国内能源结构及碳减排战略下的地位无可取代，我们没有理由大幅调低核电建设预期。考虑到国内核电发展不可能再是狂飙突进式的情况下，预计2020年实现装机有望在7000万-8000万千瓦。同时建议关注规划中对2020年在建项目的预测。
涉及公司推荐：中游核电主设备制造商具备很高的技术壁垒，垄断程度高，在核电重启中最为受益。推荐核岛和常规岛制造企业东方电气、上海电气，建议关注南风股份。
风险提示：从核电建设进度看，核电设备贡献业绩的高峰在2012年和2013年，新项目审批高峰预计在2014年后，预计2014、2015年核电业绩将面临下滑风险，后续可关注新项目审批情况。
国泰君安
(来源:东方早报)
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