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铝市三月“小阳春”难现

发布时间:2012年02月29日 08:48 | 进入复兴论坛 | 来源:新华网 | 手机看视频


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  16100―16500区间不变,振荡中轴位于16300元/吨

  库存增长将延续至三月中下旬

  希腊新一轮贷款获批,加之美国经济平稳复苏,截至2月23日收盘,伦敦期铝报收于2321.25美元/吨,近一周来涨幅高达7.8%。反观国内,同期沪铝报收于16160元/吨,周下跌0.09%,与外盘走势明显背离,也再一次验证了沪铝走势的独立性。

  降准利好有限

  央行公布从2月24日起,下调人民币存款准备金率0.5个百分点,以当前的货币基数来看,此次释放的货币规模超过4000亿。从理论上来说,下调存准率对解决企业融资以及降低企业融资成本有正面的意义,但是具体到实际情况,笔者认为,这些资金真正转化成企业的运营资金需要一个过程,这本身就存在滞后性。

  另外,铝本身金融属性比较弱化,对于金融工具方面的调整也存在盘面的钝化性,不像股市和铜价反应那么强烈。同时,从长远角度来看,只有连续下调存准率才能产生一种合力的刺激政策,经济下行的趋势才能够得到扭转,从而才能起到改善下游消费和拉动中上游生产的积极性,显然一两次的调整不具备这种力量。

  库存急剧攀升

  随着进入三月份,铝市场将迎来消费旺季,但是今年的消费旺季或会有所推迟。

  第一,从近期下游反馈的消费情况来看,现货市场成交比较惨淡,下游企业接单热情普遍不高。铝加工材企业由于订单有限,对于电解铝的采购量维持谨慎态势,甚至许多中小型企业还是以消化去年底的备库为主。尽管当前大多数工人在元宵节之后已经陆续到港,但是铝材企业仍旧维持着较低的开工率,目前包括铝板带箔、铝型材以及铝线缆的开工率均不足五成。

  第二,2012年保障房的建设普遍要等到三月份以后才会有所动作,因此,房地产市场的铝材需求量在三月底时才会慢慢回暖。

  当前也是汽车消费的淡季,汽车生产厂家对铝材的采购量有限。同样,由于去年家电企业出口遭遇滑铁卢,家电企业的库存总量较高,近期,对铜和铝等金属的需求量很有可能还会出现负增长,这一部分的采购量需等到库存消耗到正常水平后才能好转。

  当前包括上海、无锡、杭州以及南海四地的现货铝库存量攀升至82.8万吨,较2011年11月初增长近一倍,庞大的库存量正是拖累现货铝价迟迟难以启动的根本所在。当然,随着下游消费进入三月份以后缓慢改善,库存的增长幅度会有所减缓,但现货铝价还将受到持续的压制,贴水超过100元/吨以上的局面不会是一个短期的现象。

  弱势运行,仅靠成本支撑

  综合以上分析,预计接下来两周沪铝仍会维持弱势盘整,但是考虑到当前现货价格在15900元/吨附近,全国铝企业亏损的平均水平在500―600元/吨,因此,进一步下探空间有限,维持铝价16100―16500元/吨的振荡区间不变,振荡中轴位于16300元/吨。(作者杨小光单位:金瑞期货)

  (来源:新华网)

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