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恒泰证券研究所发布策略研报指出，外围市场风险有所缓和，热钱流出态势开始放缓，带来资金面缓解是推动本轮股指缓慢上行的主因。但伴随房价下行预期逐步确立，热钱流出仍存在一定压力。此外，当前宏观经济的下行风险仍未完全释放。在节日消费等季节性因素消失后，2月份宏观经济景气重回下行的可能性较大，而市场对企业一季报业绩恶化预期可能会提前在3月份走势中得到反映。因此，研报认为，医药和公用事业等防御性板块的投资价值开始显现，值得关注。
恒泰证券表示，经济景气尚未企稳。虽然采购经理人指数（PMI）显示，1月份宏观经济景气有所回暖，但更多可能是受到季节性因素的拉动。生产者物价指数（PPI）下行至0.7%显示，终端需求依然疲弱，而广义货币（M2）和狭义货币（M1)剪刀差继续扩大也显示出存款定期化趋势仍在加剧，企业补库存意愿不足。通胀预期仍不稳定。通胀在近期保持回落的可能性较大，但受大宗商品异动等因素影响，全年通胀预期很不稳定。这意味着央行货币政策将更趋谨慎，政策的“相机抉择”特点将更为明显。
(来源:证券时报网)
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