农银汇理：倾听市场诉说找寻积极因素_新闻台

　　在资本市场的怒浪狂涛中，有投资者折戟沉沙，有投资者一战成名，更多投资者是徒劳无功。当投资者初入市场时都曾想过，在这里要倍增自己的财富，要大显身手一展自我的才能，要实现自己的梦想。于是乎指点资本市场，激扬文字，中流击水也曾想浪遏飞舟，可结果大都不是很理想。

　　投资者会慢慢发现，面对资本市场要学会谦卑，学会倾听。要静静地听市场在诉说什么，而不是说市场该怎么走。从系统论角度来讲，资本市场是一个复杂的系统，它具有复杂性、不确定性、自适应性的特点。这些特点注定了资本市场不具备完全的可预测性，所以放弃这种想法，听从市场的脚步才是唯一的途径。

　　让我们来听听目前A股市场诉说的事实，从年初以来沪深300指数上涨超过8%，中证500指数超过10%。而与此同时，支持股票市场的经济环境似乎并不理想。国内的房地产调控没有丝毫放松的迹象，芜湖事件印证了这一判断；一月份新增贷款7381亿，大幅低于市场预期，从流动性来说并没有给市场多大的支持;而一月CPI 4.5%使存款准备金下调的可能也大概率延后。国外方面，美国经济处在复苏状态，又略显乏力。欧洲方面债务危机没有进一步恶化，短期似乎没看到解决的良好方法，但在财政紧缩下欧洲今年陷入衰退是大概率事件。在这些利空因素之下，市场似乎变得麻木起来，不像去年那样风声鹤唳。

　　顺着市场诉说的方向，找寻积极的因素。目前市场估值已经较低，整个市场的估值在低点时已经接近2008年底部，而今时已非当日，大的市场环境要好很多。另外，市场相信中国经济的增长潜力会继续保持，到2020年GDP要比2010年翻番，那么2012年的经济较快增长没有理由缺席。再者，企业的利润没有悲观时那么差，现在市场正在矫正以前的偏差。

　　无论如何，当下市场诉说的是一个上涨的故事，悲观的论调引不起市场的回眸。作为一个投资者该思考的就是市场告诉我们的，而不是执拗地去预测市场走势。也只有站在市场的方向上，投资者的思考才有意义和价值。(农银沪深300指数基金基金经理助理宋永安)