原本预期能很快结束发行的首批RQFII产品，在香港市场普遍卖得不好。除渠道拥堵、产品同质化、其他理财产品分流三大因素导致发行不佳外，发行期间，港股呈现上升态势，而RQFII的投资范围是80%内地债券产品，其余资产投资A股市场，也使得投资人对这一类产品的兴趣下降。

　　自1月11日开始的人民币境外合格机构投资者（RQFII)基金发行大戏，似乎未取得预期票房。多家第一批参与RQFII发行的公司反映，产品在香港的发行未达预期，更有基金公司表示，首批RQFII发行遇冷几成定局。

　　首批RQFII产品发行遇冷

　　公开信息显示，截至2月13日，获准发行的RQFII基金已达18只，这18只基金的发行人分别是汇添富、南方、大成、华夏、博时、嘉实、海富通、易方达、华安9家基金公司和国泰君安、中信、中金、广发、招商、海通、申银万国、国信、安信9家券商的香港子公司。

　　证券时报记者从其中一家基金公司了解到，原本预期首批产品能很快结束发行，不过，现在看来，RQFII在香港市场普遍卖得不好。“这并不是我们一家公司的个别现象，其余公司都未能取得原定的发行成绩。”该公司人士表示。

　　最新消息显示，首批在港发行的RQFII除嘉实国际日前宣布，旗下RQFII基金额度已大致用完，成为首间成功超额的发行商。其余公司的产品均未达到预期额度配比。“从发行时间推算，至少还有汇添富、大成、南方等多家公司的产品应该成立。”沪上一家基金公司国际业务部人士表示。

　　事实上，此前在基金公司与香港银行渠道的沟通中，银行对这类产品同样寄予了较高期待。“一些渠道甚至认为，这类产品的发行或许会出现当年在内地发行合格境内机构投资者（QDII）产品一样的火爆场面，而事到如今，却陷入了内地基金产品发行一样的寒冬。”前述人士表示。

　　三大原因影响发行

　　事实上，未预料到这个结果的不仅是在港银行渠道，基金公司也同样始料未及。按照首家赴港发行RQFII的基金公司人士的说法，这种省去了换汇环节的产品需求挺大，公司从代销机构那边得到的反馈信息也显示，香港投资者对此类产品有着较好的认购意愿，再加上目前国内债券市场也正处于一个很好的阶段，因此非常看好产品发行。

　　据了解，造成RQFII在港发行不佳的原因，除了对发行预期过高因素外，渠道拥堵是重要的因素。“由于首批发行的机构一窝蜂赶在开闸档口发行产品，因此全部拥挤在几个大渠道内，这和国内基金发行渠道拥堵是一个道理。”一家上海基金公司人士表示。

　　此外，按照基金公司的说法，由于香港市场银行利率上调，银行理财产品的吸引力增加，也分流了需求。加上RQFII在港发行期间，港股呈现上升态势，而RQFII的投资范围是80%内地债券产品，其余资产投资A股市场，也使得投资人对这一类产品的兴趣下降。

　　不过，据在港参与产品发行的基金公司人士介绍，这类产品未受欢迎的原因还在于未能适应投资者的需求，“如果不是18只同类产品蜂拥而上，产品类型多样化一些的话，也许发行相对会好。”他认为。（证券时报记者邵尚楠）