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高收益债及利率衍生产品面世在即

发布时间:2012年02月21日 14:56 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券报 中证网  | 手机看视频


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  交易所债市多项市场化举措和新产品将“破茧”

  高收益债及利率衍生产品面世在即

  某券商高层人士日前透露,交易所债券市场将很快允许发行高收益债券产品并推出利率互换等基础衍生产品。监管部门已就交易所债券市场的发展在业界进行调研沟通并汇总建议,多项市场化举措和新产品将很快面世。

  业内人士表示,高收益债券产品的推出可能快于市场预期。在此前充分调研沟通的基础上,监管层将很快允许发行高收益债券产品,为投资者提供新的选择。

  利率互换等基础衍生产品也可能出炉,旨在提高交易所市场的流动性。证券公司可以担任债券做市商,但做市商需要一些基础性衍生产品作为对冲风险的工具。交易所可以借鉴银行间市场的经验,推出利率期货产品,允许证券公司开展利率互换和信用违约互换交易等。

  在新产品方面,债券指数基金正在设计中。业内人士建议,交易所推出以银行间市场国债、央票为构成个券的指数基金,借助银行间市场的债券存量和交易量优势,为交易所市场各类投资者提供高流动性的替代性利率产品,同时可以起到市场基准的作用。

  交易所债市的参与群体有望扩大。对信托计划开立交易所账户的限制有望取消,吸引银行理财产品等资金进入交易所债券市场。将鼓励QFII投资国内债券。将放开非上市银行、农信社等机构进入交易所市场的限制,允许银行参与交易所债市回购。证券公司人士表示,监管层鼓励券商积极参与交易所债市,培育券商在债券业务方面的核心竞争力。

  业内人士表示,交易所债券集中竞价系统正在完善中。目前交易所集中竞价系统单笔申报数量不能超过1万手,不能满足银行等投资者的需求,提高单笔申报的上限正在酝酿中。在交易制度上,有望建立“报价+竞价”的混合交易制度,如果个别关键国债或信用债品种缺乏足够的竞价系统报价,将由指定的交易商进行报价。

  此外,统一沪深交易所市场的债券登记结算制度呼声较高。目前中国证券登记结算公司上海和深圳分公司对公司债实行不同的登记结算制度,深交所公司债不能像上交所公司债一样实现T+0滚动回购,导致在参与者看来,即使在信用评级相同的情况下,前者的发行成本高于后者,流动性不如后者。

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