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他山之石
华尔街的“行尸走肉”
最近“蓝筹僵尸”是价值投资领域的热门话题，可口可乐、雅培、微软、沃尔玛、辉瑞这些直至今天仍让人推崇的企业，其股票也一直是国人心目中最优秀的投资对象，但投资者现在突然知道它们的股票十年不涨甚至下跌，带来的震撼可想而知。
艾伦·克里奇掌管着2亿美元的马歇尔蓝筹成长基金，他在2004年买入了沃尔玛，然后坚定持有、持有、再持有，他携手这家零售巨头走过兴衰浮沉，看着它实现了每年1500亿美元的惊人收入，甚至实现了每股收益翻番。在一直关注该股的分析师看来，克里奇的操作绝对没错，多达13位分析师在2004年给予它买入评级，并且自那时起每个季度这些股票分析师都热情不减。但是让人沮丧的是，沃尔玛的目前股价仅比克里奇买进时的50美元多了两美元。不过自1987年起，沃尔玛的现金分红占净利润的比例一直高于10%，且每年保持一定幅度的增长，在2011财年，沃尔玛每股分红1.21美元，也许这些年的现金分红能够部分弥补投资者对股价不涨的遗憾。
同样的事情也发生在通信设备制造商思科身上。华盛顿的资深投资人迈克·费尔，持有思科长达10年，现在股价比10年前还低4%，而同期，思科的每股收益像沃尔玛那样逐年增长，增长了200%还多。不过，更让人伤心的是，思科一直以来都没有现金分红的习惯，直到2011年，为扭转股价颓势，思科才宣布首次进行现金分红，每股将派息6美分，这依然难以挽回投资者的心。华西都市报记者张锐睿
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