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大成基金认为,受春节因素影响而超预期反弹的CPI数据以及PMI和银行间流动性改善,将延缓政策放松节奏。总体来说,经济基本面有所企稳,政策面变化可能成为左右市场形势的关键因素,2012年上半年的环境有利于债券市场继续保持慢牛格局。
大成基金指出,按照美林投资时钟理论,现阶段债券市场仍具有投资机会。去年年底央行连续释放微调信号及下调存款准备金利率,对于缓解市场资金面,提振债券市场投资者信心均有立竿见影的效果,对于债券市场形成实质性利好。同时考虑到在外汇占款保持低位的背景,大成基金认为,若未来降低存款准备金率,市场流动性进一步改善,将推动债市继续向好。因此,2012年上半年的环境有利于债券市场继续保持慢牛格局,而下半年债券市场的走势取决于信贷增长的速度和经济复苏的力度。
大成债券基金经理王立表示,2012年将继续在严格控制风险的基础上,采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。其中,债券投资组合将充分重视组合的收益性和流动性,重点投资流动性较好的央票、国债和金融债,也会保持一定的信用债投资比例以获取较高的持有期收益。数据显示,大成债券基金自成立以来至2011年末,已经连续9年获得正收益。 记者 郑洞宇