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【央行报告观点摘要】2012年广义货币供应量（M2）初步预期增长14%左右；2012年外汇资金总体保持净流入，但流入总量将明显低于过去几年的平均水平；价格总水平的基本稳定不会无条件或自动实现，需要宏观政策继续把握好力度和节奏。
昨日，央行发布的《2011年第四季度中国货币政策执行报告》预计，2012年广义货币供应量M2初步预期增长14%左右。
对于2012年货币政策走向，央行给出了这样的基调：“2012 年，中国人民银行将处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。”
逾11万亿流动性增量？
14%的M2增速与市场此前做出的各种预判，基本一致。据此测算，今年市场上将新增流动性11万亿以上。
中国银行国际金融研究所高级经济师周景彤指出，M2增速比去年稍微放宽一点，体现了货币供应“稳中有松”的态势和稳健货币政策的预调微调的节奏。
报告显示，2011年年末，广义货币供应量M2余额为85.2万亿元，同比增长13.6%，增速比上年末回落6.1 个百分点，显示出货币信贷增速正在平稳回调。
“2011年前11个月M2增长呈放缓态势，12月货币总量增速有所回升，M2增速比上月提高0.9个百分点，与部分表外理财产品于年末回归表内存款以满足考核要求、财政支出较多、信贷投放增加等因素有关。”报告称。
报告还指出，金融创新不断增多等因素加快了传统存款分流，M2统计较实际货币条件可能有所低估。
去年10月份，央行曾将非存款类金融机构在存款类金融机构的存款、住房公积金中心存款纳入M2的统计范围。但规模更大的银行表外理财资金却并未纳入M2的范围。
业内人士指出，房地产信托兑付矛盾的日益凸显，以及理财产品等表外业务受到监管层严控，将意味着今年M2更加接近于真实的流动性状况。
货币政策继续预调微调
央行认为，2011年下半年，随着国内经济增长趋稳和稳健货币政策效果逐步显现，物价上涨过快的势头得到了初步遏制。
2011年CPI同比上涨5.4%，比上年高2.1个百分点。各季度同比涨幅分别为5.1%、5.7%、6.3%和4.6%。
从下半年来呈现逐步回落趋势。
但另一方面，调控政策收紧，国际经济形势动荡之下，中国经济增速正逐渐趋缓：第一、二、三、四季度GDP增速分别是9.7%、9.5%、9.1%及8.9%，呈现增速放缓态势。
为此报告提出，2012年的货币政策思路将处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调。
“着力优化信贷结构，更好地服务实体经济发展。加强信贷政策与产业政策的协调配合，扎实推进信贷政策导向效果评估，进一步加大对符合产业政策的企业特别是小型微型企业、国家重点在建续建项目的有效信贷投入。”报告称。
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