中国交建创下A股罕见“限量限资”IPO_新闻台

　　昨日，中国交建公告称，公司IPO2月15日网上申购。据悉，本次公开发售不超过16亿股股份，其中，预留5.04亿股用于换股吸收合并旗下控股子公司路桥建设。发行价格区间为5.00元/股-5.40元/股（申购价为其上限），按IPO后总股本计算，对应的2010年的PE及2011年预测PE分别为9.80-10.59倍、7.22-7.80倍。不出意外，中国交建将成为自2009年启动IPO市场化改革以来首个发行市盈率低于10倍的公司。

　　IPO公告书显示，除去预留5.04亿股用于换股，本次公开发售拟由战略投资者认购不超过2.20亿股、不超过10亿元的中国交建A股，并启动网上回拨机制；网上、网下初始发行则分别不超过4.38亿股，各占本次初始发行规模的27.38%。中国交建将根据最终发行价对网上、网下发行股数进行调节，确保最终募集资金总规模不超过50亿元。

　　招股意向书透露，中国交建系世界500强企业，主营港口、航道、公路、桥梁的建设项目总承包，业务遍及中国重要经济圈，并涉足非洲、中东、南美洲、东南亚等80多个国家及地区。在国内，中国交建的港口及航道建设市场占有率达70%，特大型桥梁建设市场占有率达80%，疏浚业务市场占有率也超过50%。

　　数据显示，2010年和2011年上半年，中国交建分别实现营业收入1394.29亿元、2735.71亿元，净利润56.67亿元、94.51亿元。截至2011年6月30日，中国交建总资产录得3457.42亿元，负债率高达77.50%。到上半年末，中国交建已签订65个BOT/BT项目，总投资规模达1400亿元。

　　庞大的产业投资让中国交建亟需补充流动资金。去年9月份，中国交建即通过证监会IPO审核，但由于A股市场随后一直表现孱弱，原计划的200亿元融资规模被迫大幅削减75%至不超过50亿元。招股书称，募集资金拟用于疏浚船舶设备购买和国内7条高速公路项目建设。中国交建承诺，若募集资金未达到预计投资所需资金总额，公司将通过利用自有资金或实施债务融资等方式，补足项目投资缺口。

　　作为国内港口和桥梁基建龙头，中国交建的“低价发行”令国内不少券商惊呼“吸引力显现”。联席保荐人中银国际给出的询价区间为5.9-7.1元/股；中金公司分析师张松亦表示乐观，称《水利发展“十二五”规划》或将于近期公布，利好水利建设龙头企业，预计中国交建上市后A股二级市场合理的交易价格区间为6.0-7.8元/股，以询价区间的上限计算，至少存在10%的上涨空间；银河证券对中国交建的每股合理估值测算也录得5.60-7.32元。

　　昨日，中国交建H股收盘报7.14港元/股，下跌3.90%。南方日报（记者/高国辉）