汽车零部件企业密集上市 “群雄乱战”成长性存疑_新闻台

　　汽车行业低景气度并不能阻止车企的上市热情。据《经济参考报》记者对中国证监会每周更新的IPO数据的统计，两市共有11家汽车零部件、汽车流通服务、汽车后市场企业密集进入上市阶段。但接受采访的多位行业专家表示，扎堆上市的企业中除个别汽车电子和汽车经销商外，大多仍然集中在汽车塑件、转向器、汽车轮毂等传统的汽车部件制造方面，技术含量不高，竞争力不强，属于二、三线的零配件供应商，其成长性存疑。

　　发行监管部首次公开发行股票申报企业基本信息情况表(截至2012年2月9日)显示，主板处于“落实反馈意见中”的共有8家企业，处于“初审中”的有1家企业。创业板处于“落实反馈意见中”的有2家企业。

　　汽车行业资深专家田永秋表示，中国汽车零部件扎堆上市，背后的原因是多方面的，但总的来看，这是国内汽车零部件行业在面临银行信贷收紧、民间借贷无门等大的时代背景下的中小企业融资困难的反映之一。上市是目前帮助中国汽车零部件企业为数不多的融资渠道之一。

　　田永秋认为，中国目前有数万家汽车零部件企业，除了个别依附于大国家汽车集团的零部件集团外，绝大多数规模较小。中国汽车零部件行业因为没有50∶50的股比限制，表现出典型的“20∶80”现象，即数量占到80%以上的中国本土汽车零部件企业利润却只占到20%左右，因为自身不掌握关键零部件的核心技术，利润都被技术垄断的外资拿走了，在与主机厂的对话中也基本上得“装孙子”，没有话语权。

　　另一方面，田永秋称，国内零部件企业行业一方面还要承受来自有资金、有技术的外资零部件企业的技术压力，在产品成本方面也日益受到来自以越南和印度等南亚国家的低价竞争。面对诸多挑战，挂靠主机厂“大树”、积极扩大产能以及海外并购都成为零部件企业可以考虑的选择。而要实现这些，迫切需要通过上市融资来得以实现。

　　对于整个汽车行业而言，田永秋还提到，在经历2009和2010年两年的超高速增长后，2011年整车销售同比仅增长2.45%，创13年来最低。在市场不景气的情况下，整车企业压价和原材料公司涨价等向零部件供应商转移市场风险的现象较为普遍。去年A股整车板块全年下跌23%，而零部件板块则下跌了27%。

　　招商证券汽车行业首席分析师汪刘胜告诉记者，当前汽车行业仍在延续去年下半年以来的“弱市”局面，随着今年以来刚性消费需求的复苏，中国车市有望呈现恢复性增长，年产销量增幅有望达到5%至10%。

　　“但目前汽车板块中小企业市盈率估值为15至20倍左右，只有2010年下半年行业高峰时的一半，对新上市公司的定价不太理想。”汪刘胜说，“此外，弱市之下，零配件供应商的生存和发展，还要具体分析大客户中‘抗跌’的合资品牌和外资品牌的比例。”

　　中国汽车工程协会常务副理事长、秘书长付于武对此表示，零部件企业谋求上市与当前行业景气度没必然关系，更多还是谋求规范管理、长远发展。付于武也承认，零部件企业的“钱荒”仍然存在，盈利能力很差，相对于整车企业发展滞后。