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2012年开局以来，郑州商品交易所白糖期货价格从每吨6036元涨至6636元（2月10日收盘价），原因在于2012年1月4日之后，糖市已有国家收储白糖传闻，2月8日该传闻得到证实。
糖市现货市场表现平淡，除1月20日广西公布总量90万吨的短期储存食糖计划，南宁白糖价格从1月19日的每吨6480元跳涨至1月23号的6630元，其后一直在6550元附近弱势整理。
我们认为，受政策提振，期现货糖价出现小幅反弹，但由于受到供需面的压力及收储方式的限制，此次涨幅将有限，国内白糖弱势格局难改。
从国内基本面来看，2011年11月份新榨季开始后，因种植面积增加和单产提高，中糖协预计新榨季有望产糖1200万吨，同比增加155万吨，增幅15％。此外，2011年中国进口食糖292万吨，同比增加115万吨，增幅65％。其中去年12月份单月进口食糖49万吨，环比增加近8万吨；同比增加37万吨，增幅296％。
而从2012年2月份开始，榨糖企业陆续进入压榨尾声，国内需求转淡，令糖价承压。换句话说，此次收储是在当前市场购销基本停滞的情况下，由国家出面以现货价格买入，实际上这100万吨是对去年超出配额进口的100万吨的对冲，因此对国内白糖市场基本面影响甚微，也难改目前供过于求的弱势局面。
从收储方式来看，根据发改委网站通知，“收储基础价格为每吨6550元（南宁车板交货价，含税），加上运到承储仓库的运杂费，作为送货到库最高结算价”。也就是说，收储方式不是底价托市收购，而是限制了最高价的竞价收购，并不能对价格形成有效支撑。
总之，无论是供需面的压力，还是收储方式的限制，都压制了糖价的反弹幅度，更难改市场的整体弱势。
(来源:中国证券报)
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