这种做法私募吃亏的时候多。因为近两年宏观调控，不少大股东缺钱，他们做股价的目的就是为了套现，再加上行情不好，讲故事没人信。因此，与大股东合作的私募在拉升股价过程中，经常会感觉压力较大，最后才发现自己身陷大股东挖的坑里。

　　“前面三四个月，隔几天就有上市公司找我做股价，都被我回绝。不过，元旦前后，有位高手告诉我，如果大股东愿意先出一部分钱来参与市值管理，以前那些上当受骗的事就不太可能发生。”深圳私募林生说。

　　“尽管大股东愿意出钱，但他们买自家股票短期内不能流通，再说还涉及内幕交易。”中国证券报记者表达了这样的疑问。

　　“这个很容易解决。让他买我的产品，或者他先把钱借给我，我再来买股票。他们的钱买股票一定是用来洗盘，之后我的钱才会进去。这样一来，大家的利益就捆绑在一起了。”林生说。

　　据林生介绍，他对这种方法进行了改良。现在大市起伏不定，市场环境不好时，出再大利好也难将股价撑起。此时，大股东资金若先进去，其安全性很难保证，大股东自然不情愿。于是林生与一家期货私募签订战略合作协议，大股东资金投进股市一部分，留下一部分，必要时买点股指期货或融券用于对冲。

　　“这种玩法就是两手都要硬：一手是大股东必须出钱，另一手是必须做对冲。只有大家都觉得安全，合作才会顺利。”林生说，“以前大股东可以主导股票定价权，但这种优势正慢慢消失。现在市场变化太快，双向交易在业界已悄然盛行。这种情况下，做市值管理难度越来越大，所以，利益相关方必须捆绑在一起。”

　　振翅能否引风暴

　　春江水暖鸭先知。不少掌握大资金的投资界人士意识到，要想在市场中活下来并且活得好，现在已经到了必须改变的时候。

　　近期某公司年会上，一家知名证券公司首席策略师说：“不管你原来多好，2011年以来情况都不太妙，说明整个市场游戏规则发生了深刻改变，如果不与时俱进，就会被市场淘汰。”

　　据中国证券报记者了解，最近不少大户开始尝试股指期货套利交易和融券业务，一些私募偶尔试探性地做些对冲交易，部分事件驱动性资金开始重新审视股票的价值和市场行为之间的相关性。

　　某大型机构的资深研究人士表示，从目前情况看，这种变局改变的不仅是盈利模式本身，它已经开始牵动整个股市生态变局。这些变化的深层次意义在于，民间主流资本将兼顾实体和虚拟，让投资回归本原。这个市场的资产将越来越实，“圈钱”、“做假”的难度将逐渐增大。投资行为模式同质化格局也将发生改变，市场将出现各种不同玩法的投资群体。

　　就市场运行轨迹而言，主力资金拉长战线意味着需要更多资金，市场走势或因此逐渐趋于平缓；双向交易可能让市场双向波动变得频繁，使单边上扬行情不太容易形成；操作层面对基本面的依赖会更加突出，投机炒作氛围或得以抑制。

　　在著名的混沌理论中，传播最广的一句话是：亚马逊丛林中的一只蝴蝶扇动翅膀，可能掀起密西西比河流域的一场风暴。目前，“老曾们”已经开始扇动翅膀，他们最终会在多大程度上影响这个市场生态链变化，目前还难以估计。但无论如何，市场中已经发生的这种变局让人看到一线希望。