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社保基金近期打新趋保守 券商债基激进出击

发布时间:2012年02月12日 14:04 | 进入复兴论坛 | 来源:中国证券网-《上海证券报》 | 手机看视频


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  节后的A股在流通性预期的改善下逐步攀升向上,新股也在资金的推动下逐步走出破发困境,尤其是昨日才上市的新股华录百纳(300291)全天以23.24%的涨幅解除了近期高价新股的破发魔咒。面对这样的打新市场,国内最大的机构投资者——社保基金选择了保守策略,2月已公布网下配售结果的4只新股中,竟无一家公司获社保基金进驻。而与之形成鲜明对比的是,券商自营账户及债券基金打新势头甚猛,在4家公司的网下配售机构中占据近三分之二。

  社保基金打新趋保守

  从近期社保基金的打新情况来看,操作思路趋于保守,报价普遍偏低。

  以东风股份为例,尽管主承销商国信证券出具的估值区间为19元-22元/股,但国泰基金管理的社保基金409组合的报价仅12.74元,长盛基金管理的社保基金405组合的报价更是低至9.1元,不仅与券商给出的估值区间相去甚远,还因低于最终发行价而失去网下配售资格。

  即使以多只社保基金“围猎”的华录百纳来看,各只组合的分歧相当严重。当天对该股进行询价的机构合计50家,有7只社保基金参与,分别来自招商基金的408组合,国泰基金的111组合,华夏基金107组合、嘉实基金602、504、406组合以及鹏华基金的503组合。其中仅111组合的报价高于发行价,其余6只组合报价均低于发行价,107组合给出价格甚至较发行价折价1/3。

  此外,从荣科科技等新股IPO的询价单来看,社保基金打新较为谨慎。比如主承销商估值在18.24元-22.087元/股的万润科技,基金报价多数在10元/股以上,但招商基金、长盛基金管理下的社保基金组合的报价均在10元/股以内。

  这一现象与1月时社保基金积极选择打新股的现象形成鲜明对比。在1月A股方向难明的走势中,社保基金集中参与了温州宏丰(300283)、国瓷材料(300285)、江南佳捷、苏交科(300284)、海思科(002653)、安科瑞(300286)等。比如,在温州宏丰的网下发行中,嘉实管理的社保406组合、504组合双双给出24元/股的报价,在公募基金公司管理产品中报价最高,在全部询价机构中属第二高。

  不过某管理社保基金的公募基金人士表示,没有刻意回避打新市场,尽管从近期机构配售股解禁情况来看并不乐观,但从逆向思维角度或孕育着新的投资机会。只要新股估值合理且公司质地优异,打新仍能斩获不错收益。

  券商债基激进出击

  相比于社保基金打新趋冷态势,券商及债券基金的操作便显得较为激进。

  据上证报资讯统计,2月已公布网下配售结果的4只新股中,获得网下配售资格的机构合计28家,其中19家来自券商自营账户及债券型基金,占比达68%。其中,荣科科技的3家配售对象全部为券商自营账户,分别来自银泰证券、渤海证券及宏源证券(000562)。其中前两者的报价分别为询价机构的第3高、第4高。此外,东风股份的16名配售对象中有5家券商自营账户和8只债券型基金,占比超过81.3%。

  某大型券商自营投资经理认为,券商的乐观不无道理。毕竟新股募集项目将给公司未来带来一定的成长性,市场应给予一定的溢价,而目前一级市场部分新股的市盈率低于二级市场,因此在新股上市首日,其价值将为市场重新发掘,近期打新的收益可期。

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