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国债周评
春节后第一个交易周，国债现券市场稳中有升，总体表现良好，全周上证国债指数以131.80点跳空高开，最高冲至131.81点，并再创历史新高，终盘收于131.79点，周涨幅为0.08%，成交金额为4.58亿。
由于节后大量现金回流和公开市场暂停回笼，春节后第一周，资金面度过了3520亿元逆回购的回款洪峰。央行继续暂停央票和正回购操作，至此，全周公开市场实现净回笼3510亿元，结束了此前连续5周的净投放。由于2月公开市场到期量仅为120亿元，因此下周央票或继续停发，以减缓资金面的压力。
从整体看，货币政策将保持一定的宽松力度以支持实体经济，总量放松的方向不会改变。目前资金仍处于紧平衡的状态。对于债市而言，仍是牛市姿态，经济和通胀下行的趋势没有改变，慢牛依旧是既定的方向，减仓大可不必。
总体而言，虽然政策进入观望期，但支撑债市向好的因素依然存在。就当前所处的经济周期，以及CPI的运行态势考量，市场一致预期2012年货币政策的基调将从“微调”转向“偏宽松”。在降准预期趋于强烈的背景下，债市将延续2011年下半年以来的小牛行情。
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