股价已大幅调整独特优势护航光线传媒_新闻台

　　乘政策春风，传媒娱乐行业正在大跨步前进中，传媒娱乐公司接连登陆资本市场，光线传媒（300251）是其中之一。

　　今年1月，光线传媒公布业绩预告，预计2011年盈利1.69亿元~1.81亿元，较上年同期增长50%~60%。如今，公司股价已出现大幅回调，或正是发掘其价值的黄金时期，记者将为投资者详细解析。

　　去年8月，大盘正经历着步步新低的阵痛，而在此时，光线传媒以52.5元的发行价登陆创业板。上市首日公司股价就收于74元，轻松保发。随后，光线传媒更是得到资金一度追捧，股价稳步上涨，一度创下历史高价83.86元。

　　然而，在大盘连续创新低的情形下，光线传媒也出现了长达5个月的大幅度回调，今年1月13日更是跌破发行价，随后创出了45.01元的新低。截至昨日收盘，光线传媒报于50.90元，仍然位于发行价之下。

　　公司2011年业绩预告称，2011年归属于上市公司股东的净利润为1.69亿元~1.81亿元，较上年同期增长50%~60%。公司表示，业绩增长的主要原因为公司加大了卫视节目拓展及制作力度；同时整合营销业务不断开发新客户，这两个因素使得公司的电视栏目制作与广告收入同比增加。

　　银河证券分析师许耀文向记者表示，若是按照公司去年1.69亿元~1.81亿元净利润来算，公司的每股收益达到1.53元~1.65元左右，按中值1.59元来看，相对于现在股价，2011年市盈率约为32倍。如今新媒体板块2011年平均市盈率约为35倍，光线传媒市盈率低于板块平均水平。

　　光线传媒到底有哪些核心优势值得更高的估值呢？据第一创业分析师任文杰的分析，公司由频道联供网的商业模式而构筑的“光线卫视”是公司的核心竞争力之一，是公司较其他影视传媒上市公司的独特竞争优势所在。如果公司能够对频道联供网合作频道实现统一的节目编排与运营，公司频道联供网这种商业模式其实等同于公司自己运营电视频道，只不过总广告时长中的60%~70%作为“频道租赁费用”支付给合作电视台。

　　相较于城市电视台，光线传媒的优势愈发明显。公司通过频道联供网的模式，成功突破城市电视台覆盖区域的限制，能够承接广告客户全国性广告需求，使电视剧投入产出比达到卫视的级别，并且这种合作对光线传媒和联供网合作频道来说属于双赢。

　　公司还是一家平台型的娱乐新闻集团。从1999年7月1日开播《中国娱乐报道》后，目前公司制作10档日播栏目和1档周播栏目，共计5.5小时。目前，《娱乐现场》、《音乐风云榜》、《最佳现场》、《影视风云榜》四档电视栏目是公司栏目与广告业务主要收入来源。2010年共实现收入2.32亿元，贡献了公司栏目与广告业务收入的84.8%。2010年，公司发行电影占国产影片票房总额的比重超过5%，跻身民营电影发行商前三甲。

　　对于2012年的发展，记者联系到光线传媒董秘王牮，她表示公司肯定在电影方面会有更多的打算。对于投资者担心的限娱令对光线传媒的冲击，她认为对公司并没有太大影响，因为公司制作的节目不仅仅是娱乐节目，还有健康养生、儿童类的节目，并且公司也不是只做娱乐节目的公司，只要市场需要公司就会去做各方面的节目，因此限娱令对公司发展并没有太大影响。成都商报记者牟璇