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交银先锋基金经理助理李永兴日前表示，当前中国经济的潜在增长率似乎比前几年下滑了一点，但幅度不是很明显。在这种情况下，货币信贷政策要比之前松，因为潜在经济增长率到目前为止还没有出现明显下滑，之前那么紧的货币政策一定会导致通缩；但另一方面货币政策又不能像前几年每次放松时那么松，因为当前的潜在经济增长率比前几年还是有小幅的下降，如果按照前几年每次放松时的货币政策，接下来就有可能导致通胀。
李永兴认为，这也许就是我们看到央行的货币信贷政策去年年底实际已经开始放松，但放松的幅度似乎又不及往年的原因。也许，接下来这一过程还会持续，政策制定者可能还会继续试探在当前的潜在经济增长率水平下，怎样的货币信贷政策是适度的。也许，这次货币政策调整的力度具有更加长远的意义，因为这次政策调整有可能成为在未来面对潜在经济增长率下滑时政策制定者做出货币政策调整决策的重要参考依据。
李永兴表示，在这种情况下，至少应该做到及时跟踪潜在经济增长率变化的同步指标，以便在潜在经济增长率出现大幅下滑的时候做出最快的反应。判断当期潜在经济增长率是否出现明显下降，最重要的依据就是看当前的增长率与当前的通胀水平。在2011年四季度G D P环比折年率还在8%以上的情况下，四季度通胀的环比折年率已降到0附近，至少说明到去年四季度为止，潜在增长率还在8%以上，也许比前几年9%以上有所下滑，但还不明显。 □记者 刘振
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