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资金回暖促上涨 债市机会应可期

发布时间:2012年02月02日 14:12 | 进入复兴论坛 | 来源:中国台湾网 | 手机看视频


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  资金回暖促上涨 债市机会应可期

  周一是农历新年后的第一个交易日,上证国债指数以131.80点高开后窄幅整理,收于131.79点,较节前上涨了0.11点。上交所企债市场继续上行,上证企债指数收于148.89点。债市喜迎开门红。

  基本面上,2010年下半年起我国CPI指数不断走高,2011年7月份创6.5%的新高后连续出现回落,CPI的拐点已经出现,2012年有望继续下行。这样,随着存款准备金率政策的松动,未来降息可能有所增加,央行最快在一季度或将首次降息,在资金面回暖的利好刺激下,2012年债市有望维持牛市格局。

  通过整理、分析债券市场8年的交易资料后发现,债市的走势与市场资金面状况的关联度相当高。受政府宏观调控政策预调、微调的影响,2012年的市场资金面将较2011年显得充裕,因此,走出了最“紧”的时刻后,债市将再度受到机构投资者的青睐。2011年市场资金面趋紧的时期,中小机构投资者很难通过银行间市场进行融资,即使能获得资金,融资成本也较高。这些投资者只能减持手头的债券投资组合以获取流动性。投资者在抛售债券时是“割肉”的。以中行转债为例,机构投资者的建仓成本至少为100元,但该券最低曾跌至89.3元,损失超过10%。

  近期市场资金面回暖。其实,这一情况在去年四季度已初见端倪,有部分机构悄然建仓超跌的信用债和可转债品种,使企债指数走出了一轮快速拉升行情。随着未来市场资金面不断趋于宽裕,债券仍然是机构投资者必不可少的资产配置之一,有利于未来债市的上涨。操作策略上,企债市场中的部分品种存在超跌的情况,在未来有一定的投资机会,重点应关注前期超跌的信用债和可转债。交行上海市分行许一览

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