周期股带动大盘月线收红耐心等待右侧交易机会_新闻台

　　经历2011年11月、12月连续两个月的下跌后，2012年1月沪深两市股指月线双双收红，其中沪指1月上涨4.24%。在这波反弹中，周期股的估值修复成为一股中坚力量，带动大盘曲折向上。有分析师认为，市场左侧交易机会已较为明朗，但还需耐心等待右侧交易机会的真正来临。

　　分析师认为，A股市场1月份的反弹主要来自消息面和政策面的利好，而非经济层面的支撑。不可忽视的是，目前左侧机会已经逐步明朗，但真正右侧机会的来临还需耐心等待。

　　1月份A股的反弹，不得不提的是煤炭、有色等资源板块的强势领涨，与此同时是低估值蓝筹股的逐步回暖。周期股的估值修复，让两市股指摆脱前期单边下跌态势，市场情绪也随之改观。与此同时，中小市值股票在反弹中表现差强人意。

　　对于本轮反弹，银泰证券分析师陈建华认为，直接的动力有两个方面。一方面，对流动性缓解的预期成为推动指数反弹的直接动力。进入1月份后央行即发布公告称"为促进春节前银行体系流动性平稳运行，人民银行决定春节前暂停中央银行票据发行，并根据实际需求开展短期逆回购操作"。而央行于1月17日和19日分别实施的1690亿和1830亿逆回购操作无疑极大地刺激了资金的做多热情，成为节前两市走强的主要动力。

　　另一方面，由管理层主导的有关A股市场制度性变革的讨论甚至局部推进，也同样成为节前两市反弹的重要因素。这种制度性变革体现在新股发行制度的改革、上市公司分红制度的建立以及推动养老金等长线资金入市等方面。这种制度性的变革虽然效果短期内难以显现，但就增强投资者信心方面而言同样作用明显。

　　事实上，前期指数反弹的主要动力主要来自消息面或政策面的利好，而对于真正能支撑市场走出趋势性行情的基本面因素，由于到目前为止并未有明确的信号出现，使得其对前期指数的反弹作用有限，即节前指数的上行本质上讲缺乏有效基本面的支撑。

　　国海证券分析师桑俊认为，当前低估值的周期性行业受到市场青睐，这种趋势更多应该被解读为资金对于低估值行业的防御性偏好，而非属于经济周期性复苏带来的行业轮动，而且这一趋势的确在中观行业层面并未得到反映。

　　对于后市，桑俊认为中期依然延续熊市思维，看好顺应"经济结构调整"的成长类个股投资机会。在当前市场估值整体偏低、投资者普遍悲观、流动性压力环比好转的大背景下，结合2012年的政策导向，建议投资者首要关注稳定投资和稳定消费类投资机会，其次关注周期性行业悲观预期修复的投资机会。

　　陈建华分析认为，整体而言，对于短期市场倾向于认为当前的A股已逐步进入震荡筑底的阶段，但缺乏基本面以及货币显著放松等核心因素的支撑，将使得两市短期内更容易受消息面或政策面的因素影响而大幅波动。而就更长的时间段看，基于宏观因素的判断，目前的A股市场左侧机会已逐步明朗，但真正右侧机会的来临以及确认则仍需耐心等待，同时可以预见的是受众多不确定性因素的影响，这种右侧机会的来临将是一个较为复杂的过程。（.上.证）