可转债基金助你诺曼底大反攻_新闻台

　　1940年5月，英法联军防线在德国机械化部队闪电攻势下迅速崩溃之后，英军果断地在法国敦刻尔克进行了当时历史上最大规模的军事撤退行动。这项行动使英国最终得以把34万大军从死亡陷阱中拯救出来，为盟军日后的反攻保存了大量的有生力量，也在随后的防御作战中保住了英国本土。1944年6月，美英盟军在法国诺曼底成功实施了大规模的登陆作战，从此攻势如虹锐不可当，而纳粹德国则江河日下直至最终惨败。这次大反攻的主力军，不少人正是当年从敦刻尔克撤退出来“励精图攻”四年之久的百战之士。

　　一时的失利退却并不可怕，关键是你能否保全实力在防守中等待机会。只有在不利条件下能顶得住强大对手的猛烈进攻，才能期待日后时机成熟之时反戈一击的得意。投资亦如置身没有硝烟的战场，唯能攻善守者才能成为长久的胜利者。而可转债正是投资战场上攻守兼备、攻守合一的佼佼者。

　　债性和股性兼具使得可转债无论在股市、债市的牛市或者熊市都能从容自如。可转债可看作债券和看涨期权的集合体。在股市低迷的时候，可转换债券的债券属性更明显，防守严密；而一旦股市大幅上涨，可转债的收益甚至可与普通股票相媲美，进攻有力。

　　可转债投资最大的特点就是上不封顶、下有保底，也就是进可攻退可守。2006、2007年股票市场大幅上涨，转债指数也跟随其大幅上扬，上涨幅度达315%，明显比债券收益高出很多，体现了可转债当仁不让的“进可攻”之性。而2008年股票跌到2500点以下时，可转债由于有保底价值，转债的价格基本企稳。在这个阶段，投资者可以获得本金保护和利息收入，此时转债的价值主要以债券价值为主，相对股票市场来说会有一个相对收益，其“退可守”之性显露无遗。

　　可转债能让你在大熊市的千里溃败中实现自己的敦刻尔克大撤退保住相当实力，也能让你在大牛市来临时实现诺曼底登陆的痛快大反攻不致错失战机。不过可转债虽然令人心动，但由于可转换债券定价机制和相关条款非常复杂，投资者需要投入较多的研究精力且难以掌握。而基金公司则拥有明显的专业优势。在市场2011年第四季度经历的由反弹到下挫的震荡过程中，汇添富可转债基金上攻强劲有力，净值增长一度接近7%，相对部分股票基金也不遑多让。而当市场突然向下连跌300多点时，汇添富可转债基金依然成功地保住了大部分的上涨收益，净值下跌幅度相比大盘足以令人欣慰，业绩表现在同期同类基金中位列榜首。今年以来该基金更是逆市上涨尽显身手。时下流动性紧缩的政策有望缓解，债券市场向好趋势明显，汇添富可转债基金攻防有术的良好业绩表现，让看好可转债的投资者无疑多了一个不错的选择。

　　正所谓“假舆马者，非利足也，而致千里；假舟楫者，非能水也，而绝江河。君子生非异也，善假于物也”，其实弄不懂可转债的复杂条款也无需担心。何不做个“善假于物”的投资君子，挑选如汇添富可转债基金那样经受住市场考验的专业可转债投资工具，来为你实现资本市场的诺曼底大反攻呢？

　　《国际金融报》 (2012-02-01 第05版)