业内抛2012年“投资悖论”：坏消息太多是件好事_新闻台

　　中新网1月30日电汇丰全球资产管理公司的宏观经济及投资策略部全球主管菲利普普尔表示，市场在2012年将有很多坏消息，但这也给我们带来了好消息。市场对这些消息做出的反应颇为有限，这表明这些坏消息在很大程度上早已反映到资产价格之中。

　　据福布斯中文网消息，普尔表示，诸多坏消息目前已在2012年全球资产的价格上不仅得到了反映，而且得到了加倍的反映。从本质上讲，市场在2012年“醒来时就感觉不太舒服，一下床就被自己的健身鞋绊倒，沿着一段楼梯跌落下去”。因此，投资者的预期已被一再压低。

　　据他判断，投资者本月已在消化的一些坏消息包括：标准普尔公司降调了九个欧洲国家(其中包括世界上最大的经济体之一法国)的主权信用评级；而希腊看起来像是将要迫使其国债持有者接受更高比例的本金减值，而各项谈判继续无法迅速得到任何结果；世界银行本周警告说，2012年有可能出现类似雷曼兄弟公司破产灾难的信贷冻结，而全球经济增长速度可能低于它原本于去年6月份的预测；迄今为止，美国企业去年第四季度的盈利情况令人失望，而中国去年第四季度的经济增长率已低于9%——为10个季度以来的最低水平。

　　但普尔表示，这也给我们带来了好消息。市场对这些消息做出的反应颇为有限，这表明这些坏消息在很大程度上早已反映到资产价格之中了。所有人都知道法国近期内将失去其AAA的主权信用评级，而且，还有人真的相信希腊有偿债能力——可以向其国债持有者偿付票面价值的30%以上吗(即国债的本金减记幅度不超过70%)？尽管市场不断出现负面消息，但全球股市年初至今均有所上涨，而今年到目前为止风险最高的资产及货币的表现都还算不错。

　　另外，普尔还说：“尽管在某些情况下，一些公司的盈利预期遭到大幅下调，但按照预期市盈率(forward PE)衡量，相对于其长期平均估值而言，目前股市价位总体上较为低廉。我们目前看到，在基本面具有吸引力的一些投资主题方面存在长期投资价值。我们尤其看好企业债及一些结构型新兴市场股票策略。”(中新网证券频道)