龙年A股或“稳”字当头难现超预期大行情_新闻台

　　沪综指在最后两个交易日的上涨，令节前行情得以完美收官。1月份还有30和31日两个交易日，而根据历史统计规律，1月定阴阳，1月份的涨跌基本可以决定全年的涨跌，其准确率高达90%。而1月份至今，上证综指已累计上涨超过5%，因此，尽管对于2012年多数投资者都很谨慎，但1月份的大概率收红或预示着龙年A股的结局可能还不错。不过，从长假期间海外市场波澜不惊与国内消息面的反复来看，龙年的A股或也很难出现超预期的大行情，对于多空双方来讲均是如此。

　　节日期间最让投资者挂念的当然是周边市场的表现，总体而言在过去的一周里，外围股市表现尚可。其中美股冲高回落，道指一度登上12800大关，但未能站住便出现回落。客观地讲，年初至今，道指表现不错，现在出现一点回调并不过分。与此同时，美国的经济数据喜忧参半，去年四季度经济增长低于预期，但消费者信心指数超过预期，部分重要企业的财报也颇令人惊喜，支撑了股市的走强。更为重要的是，美联储本周宣布，将低利率政策延长至2014年底，从而给多空双方都提供了足够的理由。多方可以凭借长时间货币的宽松环境来支持股市的上涨，空方则可借此认为经济前景不佳，从而发动股市的下跌行情。但从实际表现观察，美股的反应还算积极。

　　由此关于所谓QE3的预期更为强烈，之前平静的大宗商品行情也一度再起波澜。不过无论是黄金还是原油，其波动幅度都没有多空双方期待的那么大。QE3的确可以带来一些积极的遐想，比如2010年QE2推出时的景象，但即使QE3推出，也很难造成当年的效应，原因不外乎两点：一是审美疲劳，由于之前的同类政策收效并不明显，其政策效应正在迅速递减；二是单纯依赖货币刺激已经很难单独推动商品价格的大涨，人们会更加关注需求面的情况，而这恰恰是价格上涨的一个软肋。

　　较之外围市场，国内的情况稍显复杂。节前上涨过程中激发了一点做多热情，并且伴随涨势产生了种种利好传闻，比如广为人知的社保进场。但是有关人士在节前收市后已明确表态，社保进场没有时间表，跟之前说国际板没有时间表一样。

　　基于以上特征，我们大体上可以揣摩出龙年行情的一些模样。比如多空双方的期望都很高，但结果可能较为平淡，令双方都无法满意。说法很多，但能够实施的很少，因为这些说法触及的都是市场的痼疾之一，绝非一朝一夕所能改变。东兴证券张景东