像巴菲特一样等待像索罗斯一样行动_新闻台

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　　[韩] 申勇镇著赵俊奇译辽宁教育出版社

　　创造机会与制造危机的乔治索罗斯

　　索罗斯作为对冲基金经理，不可能像巴菲特那样耐心等待机会的到来，他必须在任何市场情况下争取高收益。如果想象中的机会没有到来，索罗斯必须创造机会提高收益率。

　　其实索罗斯制造机会的过程很简单，他研究各国的金融系统、市场上的货币供应、外汇储备以及经济运行的健康状况和国民的爱国心等因素，通过综合分析，选出存在漏洞的国家或市场进行投机操作。那些投机失败的案例，事后分析看来，或是因为当初判断失误，或是因为行动时机不对。索罗斯并不像外界传说的那样可以随意制造危机。

　　1995年索罗斯两次攻击日本货币体系时，评论家给索罗斯起了个“金融大鳄”的外号，形象地体现出索罗斯自己创造机会并在危机中游刃有余的投资风格。

　　1994年，索罗斯接受美国《商业周刊》杂志专访，他声称“按购买力计算美元对日元估值过低”，他预计到1995年美元将会走强。事实上当时索罗斯也的确已经开始买入美元。到1994年年末，索罗斯的预言被证明100%正确。当年11月，美国举行了中期选举，由于中产阶级的倒戈，执政的民主党在选举中惨败，克林顿政府迅速改变了之前的低利率政策，美联储当年11月15日宣布再贴现利率上升0.75%，到1995年2月1日，再次提高0.5个百分点，两个月内利率就上升到1.25%。在高利率的作用下，美元表现得超级强势。

　　但是高利率也引发了索罗斯未能预见的情况，墨西哥发生金融危机。1994年12月20日，墨西哥金融当局宣布开始实施浮动汇率制，目的是留住因美国提高利率而回流本土的美国短期投机资本。然而浮动汇率制的实施却起到了刚好相反的效果，墨西哥本国货币比索对美元汇率应声下跌，墨西哥面临国家破产危机。美国政府不能坐视墨西哥破产，很快结束了高利率政策。

　　几天之后，意外的事情又在日本发生。1995年1月17日，日本爆发阪神大地震，这次地震又被称作“第二次关东大地震”，共造成5400多人死亡。地震发生后，大量资金为了支援灾后重建回流日本。

　　这两个突发事件导致国际汇率市场发生了惊天大逆转，美国停止高利率政策意味着美元弱势无法避免，大量资金回流必然导致日元对美元汇率上升，事实也的确如此，很快美元暴跌，日元和马克开始暴涨，金融界人士都明白，囤积了大量美元的索罗斯这次将“遭受重大损失”。日本媒体《朝日新闻》等更是预言索罗斯这次完了。

　　但是，结果却与他们的猜测完全相反，索罗斯最终还是赚了大钱。原来，索罗斯预计美元将会走强，就在1994年年末和1995年年初大量囤积日元。与此同时，作为对冲，又将大量金融衍生产品卖给了日本金融机构和出口企业。

　　索罗斯发明了对冲产品来应对可能发生的预测之外的情况。当市场状况改变时，索罗斯的战术也立刻作出调整。索罗斯最终还是赚得盆满钵满，但是富士通、先锋等日本出口企业和金融机构却因为金融衍生产品而巨亏。