养老金入市 “401K 计划”并非成功范例_新闻台

　　现在我们的基本养老保险基金主要还是以存银行为主，购买国债的比例非常小，收益率十几年来不到2%，而CPI的涨幅是高于2%的。所以，这笔钱处于极大的贬值风险之中。我做过测算，从1997年到2010年，大约损失6000亿元左右。我觉得这是一个巨大的福利损失，应该想办法提高它的收益率，起码应该战胜CPI，不能眼睁睁看着CPI把我们的养老金吃掉。

　　(郑秉文)

　　入市是国际惯例

　　养老金入市从国际上来讲是惯例，国际上的股市能比我们好多少？其实天下乌鸦一般黑。国外敢入市我们为什么不敢？从国内的角度来讲，股市发展已经相对成熟，特别是经过去年的大跌以后，已经跌回十年前，所以对养老金入市来讲是十年等一回的机会。

　　此外，目前社保基金入市已经比较成熟，其在股市运作的经验和模式，可以借鉴。从中国股市来讲，21年涨了10倍，早入市比晚入市好，所以我的选择是择日不如撞日。

　　(林耘)

　　可一举两得

　　养老金“入市”可以一举两得：一方面，养老金选择在“政策底”进场，可提升股市人气和信心，低风险介入、低成本建仓，有利于养老金安全保值、长期升值；另一方面，养老金选择在牛市上涨过度时 “退出”，可以给过热的股市降温、冷却，又能落袋为安。此乃一举两得。

　　(董登新)

　　或打击股市市场化建设

　　中国股市能跌回十年前，也会跌回十五年前，更会跌回二十年前。散户从股市中获得的收益小甚至没有收益，那么对养老金来说，就不会有太大的保险。虽然相比CPI，我们的养老金目前收益可能亏4%，但是如果进入股市，可能会亏22%，你会选择哪一个？

　　此外，养老金一旦进入股市，对政府的压力非常大，因为养老基金只能赚不能赔，这样股市就有可能出现一些人为操作，可能会有内幕交易，这对股市本身的市场化建设是一个沉重的打击。所以现在不宜进入。

　　(马光远)

　　不应拿资金投机

　　养老金关键是谋求一个安全感。我们说养老金在全世界投资是惯例，但这个趋势一定要是投资，反观我们的股票市场，从1990 年到现在，中国股票市场应该说是一个负荷博弈状况，而不是正荷博弈。而且，如果投资者长期投资没有价值回报，就是投机，如果长期趋势是负荷博弈，那谁进去都亏。我认为，养老金的管理现在应该是第一位的，而不是说拿这些资金去投机。

　　(苏培科)

　　“401K 计划”并非成功范例

　　支持养老金入市的人，往往将美国“401K 计划”作为养老金投资股市的成功范例。但殊不知，美国养老金总储备超过了美国股市总市值，养老金市场才能成为股市的稳定器。此外，“401K 计划”近年也危机四伏。在2008年国际金融危机最严重时，“401K 计划”总亏损额近2万亿美元，许多人个人养老金账户缩水近半。

　　(薛世君)