专业人士建议寻找局部热点

　　新年伊始，A股市场就玩起“过山车”，暴涨与暴跌接连出现。对于这种短线极端走势，投资者疑惑不解。光大保德信行业轮动基金拟任基金经理于进杰表示，相较于2011年，2012年A股市场走势有望见底转好，其间将会涌现出不少结构性的投资机会，捕捉局部热点是今年在股市获利的关键。

　　整体性市场机会难以出现

　　对于2011年市场的持续低迷，于进杰认为，这主要是由通胀、调控从紧以及“黑天鹅”(突发事件)等不利因素造成的。于进杰表示，在货币供应量、产品库存、汽车销量以及供货商配送时间这四大指标走向拐点的时机，2012年市场基本面有望步入短周期复苏阶段。

　　于进杰表示，目前A股市场行业轮动现象明显，从过去10年来看，无论是熊市还是牛市，市场的结构性投资机会始终存在，这也符合事物发展规律。而综合来看， 2012年A股市场会比2011年好，而2012年上半年预计会比下半年好。

　　那么在2012年，哪些投资机会值得把握呢？于进杰认为， 2012年缺乏整体性的市场机会，但结构性机会不会少，寻找局部热点是投资者要做的重要功课。根据投资时钟理论，在每个经济周期，特定行业的投资机会相对会更加突出，因此可以把2012年的结构性投资机会理解成行业轮动的投资机会。

　　于进杰认为，如果投资者要在2012年获取较好的收益，一定不能错过下一轮行业轮动中出现的恢复性上涨的机会。“虽然当前市场低迷，但行情有物极必反的规律。”

　　行业轮动包括两大内涵

　　有分析师指出，光大保德信行业轮动基金的推出，正是基于看好2012年行业轮动中的投资机会。据于进杰介绍，通过对经济周期和行业景气度的分析判断，根据行业基本面轮动和行业量化轮动两大策略，把握不同经济周期下的相对优势行业，可获取不同行业之间轮动效应所带来的资本增值回报。

　　在进行行业配置时，可从估值、成长、动量等三方面入手，识别行业轮动特征，预测行业轮动趋势，重点把握行业政策导向，以便成功捕捉到轮动中的投资机会。在实际投资中，借助金融工程数量化模型对行业反转效应进行测算，可灵活、准确运用轮动策略。在具体品种上, 汽车、地产等早周期行业中的轮动特征会表现得比较明显。此外，受益于经济复苏期中通胀回落所带来的成本回落，需求稳定的大众消费品也值得关注。中证