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政策松动下LLDPE价格有望回归

发布时间:2012年01月21日 15:36 | 进入复兴论坛 | 来源:证券时报 | 手机看视频


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  2011年,由于欧洲主权债务危机的再度爆发、经济的衰退以及国内持续紧缩的货币政策和经济增速的放缓,塑料(LLDPE)价格全年呈现单边下跌走势。

  进入2012年,全球宏观经济形势依然面临着较大的不确定性,国内产能也将进一步扩张。但另外一方面,原油价格的攀升令原材料成本高位运行,国内货币政策逐渐松动,加上春节后农耕备货的季节性需求等因素的影响,预计2012年LLDPE价格整体或呈现前升后降,运行区间可能在9000元/吨~12000元/吨。

  从全球经济形势来看,目前最大的不确定性依然来自欧洲的主权债务危机。美国方面,进入2011年后期,经济数据持续好转,资本回流使得货币的流动性相对充裕,有利于经济复苏,预计2012年经济将进一步好转。但欧元区内,虽然目前采取各种措施去挽救,但是缺少明确的救市路线,市场对于后市缺少信心。此外,欧元区内失业率持续上升,经济逐渐走向衰退已经成为定局。欧洲经济的衰退对于全球经济的发展必然形成巨大的负面影响。

  从国内的形势看,受到持续紧缩的货币政策以及外部局势的不确定性影响,国内经济增长出现放缓,外汇占款出现负增长。进入2012年后,由于通胀出现回落,为保证经济维持稳定快速的增长,实现既定的经济增长目标,预计国内的货币政策将逐渐放松。

  LLDPE产能进一步扩张。整个2012年,预计国内将有两到三个LLDPE项目投产,届时产能将增加75万吨~105万吨。其中包括成都乙烯30万吨的计划,由于汶川地震工期延迟,预计2012年有望投产;武汉乙烯30万吨计划,预计投产时间在2012年下半年或2013年上半年;抚顺石化45万吨计划,预计在2012年6月投产。受此影响,下半年国内产能增加后,或影响到价格出现回落。

  地缘政治继续影响进口供应。伊朗核危机导致欧美等国相继出台针对伊朗的最新制裁措施,直指伊朗的石化产业。从2011年的形势看,由于伊朗石化产品在欧美国家受到限制,导致大量的聚乙烯货源流入到亚洲市场尤其是国内,对国内市场形成巨大的冲击。进入2012年,伊朗问题迟迟得不到解决,紧张的局势也使进口贸易商产生担忧,若出现极端情况,或导致中东地区的货源受到较大的影响。整体上,如伊朗乃至整个中东地区的货源受影响,无论是从进口成本或数量的角度看,将对国内的LLDPE价格形成推动。

  政策松动下的价格有所回归。2012年,供应面仍维持着相对宽松,尤其是下半年新产能的投放,将进一步增加市场供应。但从宏观面看,由于国内货币政策逐渐松动,利于经济与需求的增长。整体上看,LLDPE的价格仍维持在相对低位,预计在成本的支撑下,LLDPE的价格将有望向上修复。结合供求与宏观经济形势的变化,乐观估计期货价格在9000元/吨~12000元/吨之间波动。(作者系国泰君安期货分析师)

  (来源:证券时报)

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