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　　近日，银监会叫停了票据类信托业务，此举可看做是监管部门全面布控表外业务风险的一招，意在减小风险的扩散性。但我们防范风险扩散的措施和办法已经出台很多，如同按下葫芦浮起瓢，我们缺少的却是从源头化解风险的举措。

　　这次被叫停的票据类信托，就是信托公司发行信托计划购买银行承兑汇票的收益权，票据到期后由指定银行向票据承兑行托收，最终兑付给投资者。要弄清楚票据类信托的风险还要追本溯源。

　　首先从产生背景来看，过去的一年，市场资金面紧张。一方面银行受制于信贷规模限制，票据贴现更加难以直接批准下来，这就需要绕道信托公司来完成贷款；另一方面资金紧缺也推高了票据贴现利率，况且有银行的承兑，风险又不是很高。因此票据类信托理所当然地繁荣起来。

　　再从具体的运作方式看，其核心都是为了避开信贷规模限制，将表内资产表外化。一家持有银行承兑汇票的企业A，因无法直接到银行贴现，就由信托公司推出信托产品，拉入另一家企业B来购买该产品，当然并不需要企业B真的出资，只需将该信托的收益权转让给银行的理财资金池，相当于由银行用理财产品资金贷给企业A，信托仅仅是一个通道而已，“玩票”者还可以有很多其他的手法。

　　银监会禁止了票据类信托，但难免不会有别的方式绕开监管。如同之前叫停银行票据类理财产品，却催生出票据类信托一样。监管部门真正的意图是严防表内资产表外化，所有这样的行为都无疑是在“玩票”。

　　表内资产表外化，银行行信贷之实，却不受相应之监管，风险一旦爆发就不可控的。遏制银行及其他金融机构的这种冲动，还是要从利率市场化和降低金融准入门槛着手。若脱离这一源头，单单叫停某项业务只能是治标不治本。

　　利率市场化和降低金融准入门槛是老生常谈，却是济世良药。斩断“玩票”者，当从此入手。

　　（肖怀洋）