陈真诚：稳健货币政策成了万金油_新闻台

　　陈真诚品牌营销策划专家，房地产分析师、财经评论员。

　　刚进入新年，世界经济的天空布满阴云，市场弥漫着经济恐怖主义。1月13日，标准普尔下调了法国等9个欧元区国家的长期信用评级，其原因是，近期欧洲采取的政策措施，尚不足以全面应对欧元区内部存在的系统性压力，仍不足以遏制主权债务危机的进一步蔓延。“降级”风暴还是引发了美欧金融市场剧烈震荡，再次引发了市场担忧关于欧洲是否有能力解决欧债危机，令欧债危机雪上加霜，已陷入低潮的企业和消费者信心将又一次遭到打击。

　　一些容忍、支持经济泡沫化、因房价物价持续大幅上涨而大获其利者的既得利益群体，总不难找到要求放松经济调控的理由，影响经济增长则是随手揣着的放之四海而皆准的理由，松动货币政策或采取宽松货币政策则是其最主要所求。

　　目前最主要的经济问题是房地产问题和通货膨胀问题，进一步放松货币政策、松动调控未必能解决问题，相反或会变得更麻烦。

　　金融海啸发生后，中国就采取了极为宽松的货币政策，拿出了四万亿政府投资的大红包。2009年新增(人民币)贷款近10万亿，2010年新增信贷超过7.8万亿，2011年新增信贷7.47万亿元，同比减少3901亿元。看起来是变得“从紧”了，但这些数据及其对比具有欺骗性。

　　首先，相比于2009年之前的真正正常的年度新增信贷总量，都是“极为宽松”，是导致通胀的主要原因。

　　其次，并没有包括信托这种表外贷款，更没能反映出社会融资总量。2011年，信托同比增加远远不止3901亿元，其中约一半是房地产信托。如加上表外贷款，2011年的新增贷款总额同比是增加而不是减少。这还不包括民间借贷等社会融资，主要发生在房地产开发或买地“贷款”领域。

　　不难看出，2011年的货币政策不是“从紧”而是依然“非常宽松”，“稳健”成了具有某种欺骗性的托词，“稳健的货币政策”成了“万金油”。试问在这种现实形势下，货币政策还能如何宽松？还要如何宽松？

　　在一些地区，一些企业、个人因过度参与炒房等市场投资投机等而出现民间借贷危机，如果为拯救他们而松动货币政策或放松调控，那就等于促进经济畸形化，鼓励投资投机。即便再松动货币政策，增加信贷投放，未必能流入中小实体企业，在多大程度上有效刺激出口，从而刺激经济增长。

　　影响大量的出口型中小实体企业经营乃至生存状况的，主要是通胀导致劳动力成本和原材料价格等各环节成本的大幅上涨。这种成本上涨，足以对冲许多中小企业的全年赢利，甚至亏损。要解决问题，除要提高技术含量以提高国际竞争力之外，最主要的是要打击通胀以降低生产经营成本，以提高生存能力和国际竞争力。通过调控房地产、打击通货膨胀，并防止经济恐怖主义蔓延，以稳固其继续从事实体经济的信息和决心。