物价反弹三时点警惕通胀“回头”_新闻台

　　通胀水平是否会重新高企，成为当前投资者广为关心的一个问题。分析人士认为，通货膨胀的成因和变动因素是复杂的，从目前来看，物价反弹的时点可能有三个。

　　首先是2012年年初。近期食品价格的上涨，再加上大宗商品价格的企稳反弹，使一些人士担心物价涨幅会在短期掉头向上。但从实际经济局面来看，这种事情发生的概率其实相当小。当前的食品价格上涨主要是气候和假日因素导致的，即便去年12月食品价格出现了环比上涨，但与近几年12月当月的平均环比涨幅相比，事实上是偏低的。而从输入型通胀来讲，目前国际流动性局面并没有出现骤然宽松，国际经济的需求也没有对大宗商品价格产生强力推升因素。

　　其次是2012年四季度。换句话说，这表明2012年我国的物价局面仍然存在着不确定性。比如输入性通胀压力，如果今年美欧等发达经济体推出新的需求刺激政策，或者中东局势恶化，那么以国际油价为代表的大宗商品价格存在明显上涨可能。此外，如果成本价格上涨，除了国内劳动力价格可能继续上涨之外，资源产品价格改革可能继续深化，这也将对物价产生上升压力。

　　有分析人士预计，今年如果输入型通胀和国内成本价格上涨同时施压，那么将对我国CPI产生数个百分点的推升作用。如果我国部分农产品（000061）再出现减产而造成价格上涨，就不排除在2012年下半年尤其是四季度CPI重新回到较高水平的可能。

　　再次是2013年。分析人士认为，这一时间点间隔相对较远，目前尚难对这种局面进行精确分析。但粗略来看，明年同样存在一定的物价上涨压力。比如食品价格周期，从近几轮物价上涨的情况来看，猪肉、蔬菜等价格涨跌周期比以前有所缩短，前者在一年半或两年，后者则更短。换言之，2013年食品价格可能存在由于供给周期波动而产生的上涨。有分析人士认为，从改革开放三十多年的历史经验来看，我国宏观经济大致存在“逢三起步，逢八回落”的周期现象，明年的年份尾数恰逢是“三”，如果宏观经济完成新一轮增长确认，自然可能出现物价的一定上涨。

　　(来源:中国证券报)