及时跟踪债市动态积极参与良性竞争_新闻台

　　瑞银证券有限责任公司债券资本市场部主管毕学文表示，2011年瑞银证券担任了5只公司债和3只企业债的保荐人或主承销商，与2010年持平。据统计，2010年以来瑞银证券的公司债券承销量名列前茅。

　　毕学文表示，经过几年发展，瑞银在公司债及企业债产品上积累了丰富的经验，具备非常优秀的执行团队。公司将及时跟踪债券市场动态，把握监管政策方向，积极参与承销市场的良性竞争，争取维持目前在公司债券承销市场的领先地位，进一步提高企业债券市场的承销业绩，促进公司债券和企业债券一级发行市场的良好发展。

　　毕学文表示，企业债券属于传统融资品种，目前该债券市场的监管及发行模式已较为成熟，市场发展进入相对稳定的时期，发行规模一般不会出现较大波动。与此同时，证监会自2010年底以来对公司债券的审批机制进行了改革，审批节奏大大提速，直接促使公司债券快速发展，发行规模迅速增长。

　　在承销格局方面，企业债券市场已相对成熟，券商的参与度较高，企业债券的承销市场竞争较为激烈。公司债券方面，2010年和2011年承销格局相对更为集中。瑞银证券在2010年的公司债券承销量中，市场份额达到34%，排名第一。随着证监会大力推进公司债券市场发展以及更多券商参与公司债券的承销工作，承销格局可能会进一步分散。

　　2009年至2011年，受中期票据的替代效应以及城投债的监管政策变化等因素影响，企业债的净供给逐年下降。但毕学文认为，在2012年政府可能启动一些投资项目的背景下，企业债的净供给不太可能出现下降趋势，一级市场发行量可能维持在目前水平。公司债券方面，考虑到证监会的积极推动、目前的公司债券市场规模相对较小以及投资者群体进一步扩大等因素，预计2012年的发行规模会在去年基础上进一步增长，有望达到2000亿元左右。同时，国内债券市场收益率去年四季度开始出现一定幅度下降，对于高信用等级的企业或上市公司而言，目前已经出现较好的发行窗口，这也有利于增加2012年的债券供给。

　　毕学文表示，受相关政策影响，目前国内发行人在债券融资中，债券发行余额不能超过净资产的40%。一方面，许多优质企业由于近年来债务融资较为频繁，目前已经不具备进一步公开发行债券的空间；另一方面，净资产规模不大的中小企业，因发行规模很小，不利于二级市场流通和定价。希望相关监管部门能在政策方面有所创新，推动国内债券市场的发行规模、市场规模实现飞跃式增长。