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2012年第一个交易周仅三个交易日，国债现券市场继续延续涨势，并创出新高，周初上证国债指数跳空高开，之后两个交易日运行步伐放缓，全周最高至131.50点，终盘几乎以次高点131.47点报收，较前一周上涨131.%，三天成交金额约为3.62亿元。
从基本面看，货币政策的大方向是由紧缩砖向宽松、至少是“稳中偏松”变化。信贷的逐步放宽也将伴随资金利率的回落。伴随着经济增速和通胀的回落，资金面持续宽松和央票发行利率下降，利率产品收益率下降的空间已打开。
从资金面来看，2011年春节前M0增加了1.3万亿，今年估计将不低于此规模，再考虑到1月15日有存准范围扩大需补缴800多亿，所以准备金率仅仅下调0.5个百分点可能不够。不过春节期间大量的现金需求在春节后会回流，而央行目前的态度偏谨慎，虽然通胀率已经下行至4%附近，但是高通胀的思维仍在。
综合而言，元旦以后市场活跃度相对减弱，春节前市场估计以缓步运行为主，收益率上行和下行空间比较有限，操作策略上是以时间换空间。
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