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2012年A股市场将总体处于底部震荡，中枢逐渐趋升的运行格局；在投资布局上，看好中国消费服务的持续增长趋势以及制度红利释放所带来的新兴产业发展空间。2012年中国经济图景将从“增长回落，通胀上升”逐步切换为“增长，通胀双回落”。其中，通胀回落所带来的主要变化是货币政策的逐步放松，增长回落带来的主要变化是财政政策的积极改善。
投资策略上，第一，考虑到“抗通胀”压力有所减轻，而经济下滑所带来的“就业压力”将成为政府关注的焦点。在经济转型背景下，只有保证就业稳定才能保证社会稳定，以消费服务为代表的第三产业具备较大的政策刺激空间和发展空间。第二，当前中国经济面临人口红利因素逐步减弱、资本边际推动效应递减，以及早期制度红利释放步入尾声的增长放缓风险，中国迫切需要启动新一轮改革开放以释放新的制度红利来推动中国经济新一轮增长。未来在要素价格改革、财税制度改革、土地制度改革、分配制度改革、公共服务改革等方面，政府制度红利仍然存在巨大的释放空间。2012年重点领域和关键环节的改革突破将最可能集中在结构性减税领域，预计未来政策细节将主要是围绕十二五规划展开。
汇丰晋信基金 王品
(来源:中国新闻网)
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