继元旦前几个交易日地产股“拒绝下跌”后，假期后首个交易日，地产股大部分再度高开，当天早上9时36分，房地产股比过去一周同时段均量巨幅上升了108.27%，至9时45分，房地产股资金再次由流出转为流入，资金共流入0.26亿元。然而好景不长，周三当天大盘收出一根大阴线，地产股也难独善其身，沪指跌1.37%，地产股指数下跌2.24%。

　　尽管短期波动不断，国信证券等机构认为，中长期看，政策市导致地产股存在逆周期机会。分析师指出，虽然支撑行业长期向好的因素依然坚实，基本面在未来至少15年内仍有望继续向上，但由于垄断的土地供应政策、开发过程的行政审批环节繁琐冗长，使得国内房地产业较易成为政府调节经济周期的工具，调控因此呈常态化，在此背景下，地产股表现与基本面经常会发生背离：基本面好时，政策打压预期增强，导致基本面预期转差，地产股估值受压；基本面差时，由于土地财政国情和房地产支柱地位客观性，政策松动预期增强，导致基本面预期向好，地产股估值获修复。从小周期看，目前地产股在政策打压下估值创历史最低，一旦宏观经济预期转差并超过政府容忍度，将迎来政策松动、估值提升的较好机会。

　　民族证券则认为，2012年房地产市场调控基调彻底转向的可能性不大，如果经济出现明显下滑，调控政策可能会略微松动。全国性政策松动的时间预计在2012年下半年的可能性较大，主要以刺激刚性需求为主。央行下调存款准备金率正式宣告总量货币宽松政策的开始，将有利于银行信贷放宽，使房地产贷款持续紧缩的预期有所改善，对地产行业资金面偏利好，且2012年行业的适度回调有利于行业长远发展。从阶段性机会来看，二季度可关注销售环比企稳回升带来的投资机会，下半年可关注政策面和基本面好转带来的趋势性投资机会。 （赵亚洲）

　　赵亚洲