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摩根士丹利华鑫:四大配置思路决战2012

发布时间:2012年01月08日 04:19 | 进入复兴论坛 | 来源:人民网 | 手机看视频


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  摩根士丹利华鑫基金在日前发布的2012年投资策略报告中,对2012年市场形势谨慎乐观。

  大摩华鑫基金公司认为,从估值角度来看,市场的下跌和股票价格的下降很大程度上已经反映了经济的下滑,表现在市场估值处于低位。从风格看,小盘股的超额相对收益处于高位,大盘股超额收益处于低位,与2008年的估值结构差异较大,估值真正在底部的是类金融行业。

  大摩华鑫指出,从时间上看,经济与通货膨胀双收缩至少会持续到2012年二季度。经济进入衰退和收缩阶段,企业盈利会显著下滑,周期品盈利低点会伴随着年报和一季报出现。一季度末前后随着库存见底,微弱的复苏力量和政策、流动性正向累计效应,可能促成市场阶段性机会。

  大摩华鑫预计全年市场仍维持宽幅震荡格局,但全年上行空间大于下行空间。着眼于全年的市场格局,配置思路包括四个方面,一是规避出口下滑风险;二是规避地产投资下滑风险以及经济继续放缓的风险;三是博弈不确定性反弹下的超额收益,关注上行贝塔明显高于下行贝塔的行业,注重低估值行业配置价值,回避中小盘高估值的系统性风险;四是布局受益于结构性积极财政政策领域。

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