中债资信：房地产行业信用品质较差_新闻台

　　房地产业是国民经济的支柱行业，产业关联度大，对经济增长拉动作用强。近年来中国经济保持较快稳定增长，居民收入水平不断提高，房地产业快速发展。房地产产品具有普通商品和投资品双重属性，需求旺盛，近年来中国房地产行业呈现供需矛盾突出、价格过快上涨的局面，相应国家出台了多项政策对房地产业加以调控，行业发展受政策影响大。在价格上涨过程中，房地产开发企业普遍毛利率较高，盈利能力强。房地产业属于资金密集性行业，对外部融资依赖性较严重，债务负担一般，但资金周转压力较大。

　　中债资信认为，中国房地产行业仍处在发展初级阶段，在宏观经济持续增长、城市化进程快速发展和居民收入水平不断提高的背景下，房地产业未来仍有较大发展空间。房地产业的发展受相关政策调整影响大，对外部融资依赖较严重，在宏观调控方向保持不变的背景下，企业资金周转压力较大。整体看，房地产行业信用品质较差。

　　从行业内企业信用品质分化看，由于房地产企业之间的竞争主要是区域间产品的差异化竞争，相应在不同区域从事不同类型产品开发的房地产企业信用品质存在较大差异。从事商业地产和工业地产的开发企业通常能获得相对稳定的租金收入，现金流波动较小，信用品质相对较高；中国不同地区的经济发展水平差异大，其房地产市场需求和竞争状况也不同，处在经济发达、市场成熟区域的房地产开发企业信用品质较高，同时参与多区域经营的企业可以规避单一区域的市场波动风险，也有利于信用品质的提升。整体来看，房地产业属资金密集性行业，企业面临的资金压力普遍较大，资金实力雄厚、融资能力强、外部支持力度大的企业信用品质相对较高。