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回首2011年，A股跌跌不休。经历了“寒冬”的A股，能否在2012年迎来春天呢？
稳健货币政策暗藏机会
与其说A股入冬，不如说中国的经济增速正在经历一个周期性调整。2011年中国经济增速出现了逐季回落的态势，而作为反映经济预期的晴雨表，股市也难以置身其外。
GDP从2010年四季度单季同比9.8％的增速一直回落至2011年三季度单季同比增速9.1％，而上证综指则在一年的时间里跌去了21.68％。
2012年，中国经济究竟如何，成为市场关心的焦点，也是机构、学者讨论的焦点话题。速度放缓、前低后高成为市场的主流判断。复旦大学经济学院院长袁志刚认为，今年中国的经济面临着五大冲击：除了海外经济下滑之外，国内还存在投资、消费、房价和流动性四个方面的不确定性。“2012年是极困难的一年，充满着变数。”
中国物流与采购联合会日前公布的2011年12月份制造业采购经理人指数PMI为50.3％，环比回升1.3个百分点。这是该指数在连续两个月回落跌破50％后首次出现回升。
作为资本市场的另一重要影响因素，流动性的状况备受市场关注。
从中央经济工作会议的定调以及2011年底各种操作来看，政策是否松动，能否给市场带来更多流动性，将成为A股走势的决定因素。实际上，央行已经在2011年下半年的货币政策调控中进行了预调和微调。下调央票发行利率、下调存款准备金率等都在向市场释放货币政策微调的明确信号。
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