本报讯(记者高晨)昨日，记者从央行获悉，中国人民银行货币政策委员会2011年第四季度例会日前在北京召开。会议认为，当前我国经济金融运行继续朝着宏观调控预期方向发展，经济增长和物价总体趋稳，国际收支趋向平衡；但受欧债危机等影响，不稳定性、不确定性上升，宏观经济面临的国内外形势较为复杂。

　　会议强调，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性，把握好调控的力度、节奏和重点，根据形势变化适时适度进行预调微调，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期之间的关系，加强系统性风险防范。综合运用多种货币政策工具，继续发挥宏观审慎政策措施的逆周期调节功能，保持合理的货币信贷总量和社会融资总规模。按照有扶有控的原则，着力引导和促进信贷结构优化，加大对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度。要继续发挥直接融资的作用，更好地满足多样化投融资需求，推动金融市场规范发展。稳步推进利率市场化改革，进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　央行行长周小川昨日发布新年致辞。致辞也指出，2012年继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，发挥好宏观审慎政策逆周期调节功能，保持合理的社会融资规模，着力优化信贷结构，继续深化金融改革，加快金融市场发展，加强和改进外汇管理，切实提高金融服务和管理水平，有效防范系统性金融风险，促进国民经济又好又快发展。

　　-解读

　　稳健微调易全面宽松难

　　社科院经济学博士付立春：

　　2012年的稳健和2011年很不一样。2012年的主要目标是稳增长,且具体操作也会很不一样。2012年相对2011年宽松，货币信贷增速和利息率可能不会有大的动作。现在这个情况下，通胀退到次要的位置。2012年的通胀会在4%以上并维持比较长的一段时间。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松：

　　促使央行作出改变的原因很明显，我国GDP增速呈逐季下滑态势,为了防止经济在四季度出现快速下滑，央行有必要“预调微调”。同时，CPI指数从8月份以来连续4个月回落，尤其是11月CPI增速创下13个月以来的新低，也给政策微调创造了空间。12月的存准率下调，提供的一个政策含义，就是在增长、通胀、结构里面，增长是放在首要位置，现在通胀压力小了，更加关注增长了。

　　国开证券研究中心宏观分析师杜征征：

　　从央行货币政策委员会四季度例会的措辞上可以看出，目前经济并未处于下行通道中，而是出现了波动，这意味着货币政策不会马上出现大规模放松。“预调”主要体现在下调存款准备金的频率上，杜征征预计1月10号之后将下调存款准备金，明年上半年或下调存款准备金2-3次。“微调”体现在公开市场操作和下调存款准备金之间的对冲操作上，央行可能一方面通过下调存款准备金释放流动性，另一方面在公开市场上加大回笼资金力度，回收流动性。目前看不到央行将降息的必要性，利率作为引导资金资源合理配置的作用还没有得到充分体现。