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宁波华翔(002048)受益汽车消费升级

发布时间:2012年01月02日 22:40 | 进入复兴论坛 | 来源:中国新闻网 | 手机看视频


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  公司及控股子公司主要从事汽车内外饰件的开发、生产和销售,目前致力于成为优秀的国际化汽车零部件公司。主要投资亮点如下:

  公司配套优势主机厂,受益汽车消费升级。公司配套客户主要是上海大众、一汽大众、上海通用等欧美系合资厂商,2011年以来,欧美系车在中国的市场份额逐步上升,另外,公司产品定位于中高档市场,从汽车行业长期需求趋势来看,中高级轿车将是市场增长较快的细分市场,公司有望获得高于行业平均水平的增长。

  积极推进生产基地布局,提升竞争优势。随着近年汽车整车企业新建扩产计划的执行,上海大众、一汽大众等主流车企在全国战略性大举布点,公司的跟随配套策略围绕整车企业进行工厂布局。这样一方面可以更好地与主流厂商合作研发、设计、协调生产,加强合作关系,能提供良好的售后服务;另一方面可以降低产品配套的物流成本和人工成本,提高竞争优势。与此同时,配套车型持续热销给公司带来了超越行业的业绩增幅。

  新领域不断拓展,奠定增长基础。国内汽车行业的新车型不断推出,使得内外饰零部件产品生命周期缩短,公司不断加强研发,每年都有新品推出。另外,公司目前稳步推进国际并购,并获取国外先进技术利用海外现有的销售渠道和客户资源,完成全球化布局,以提高在汽车零部件行业的整体竞争力。

  预计未来三年将是公司新一轮盈利快速增长期,复合增长率有望超过25%,预计公司2011年~2013年每股收益为0.62元、0.82元和1.03元。考虑到公司的产品处于增长较快的细分领域,给予公司2012年10~15倍PE,对应公司股票的合理股价区间为8.2-12.3元,估值区间中值为10.3元,给予“买入”投资评级。 □浙商证券 马春霞

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