宁波华翔：受益汽车消费升级给予“买入”评级_新闻台

　　公司及控股子公司主要从事汽车内外饰件的开发、生产和销售，目前致力于成为优秀的国际化汽车零部件公司。主要投资亮点如下：

　　公司配套优势主机厂，受益汽车消费升级。公司配套客户主要是上海大众、一汽大众、上海通用等欧美系合资厂商，2011年以来，欧美系车在中国的市场份额逐步上升，另外，公司产品定位于中高档市场，从汽车行业长期需求趋势来看，中高级轿车将是市场增长较快的细分市场，公司有望获得高于行业平均水平的增长。

　　积极推进生产基地布局，提升竞争优势。随着近年汽车整车企业新建扩产计划的执行，上海大众、一汽大众等主流车企在全国战略性大举布点，公司的跟随配套策略围绕整车企业进行工厂布局。这样一方面可以更好地与主流厂商合作研发、设计、协调生产，加强合作关系，能提供良好的售后服务；另一方面可以降低产品配套的物流成本和人工成本，提高竞争优势。与此同时，配套车型持续热销给公司带来了超越行业的业绩增幅。

　　新领域不断拓展，奠定增长基础。国内汽车行业的新车型不断推出，使得内外饰零部件产品生命周期缩短，公司不断加强研发，每年都有新品推出。另外，公司目前稳步推进国际并购，并获取国外先进技术利用海外现有的销售渠道和客户资源，完成全球化布局，以提高在汽车零部件行业的整体竞争力。

　　预计未来三年将是公司新一轮盈利快速增长期，复合增长率有望超过25%，预计公司2011年~2013年每股收益为0.62元、0.82元和1.03元。考虑到公司的产品处于增长较快的细分领域，给予公司2012年10~15倍PE，对应公司股票的合理股价区间为8.2-12.3元，估值区间中值为10.3元，给予“买入”投资评级。

　　机构来源：浙商证券

　　(来源:中国证券报)