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本周是2011年的最后一周。回首这一年，包括欧债危机、日本核危机、高铁突发事件在内的众多偶发事件，一定程度上加速了市场的调整。但通过深层次的结构剖析却不难发现，今年A股市场的反复调整，本质上仍是基于经济基本面结构的调整，是市场供求与市场定位失衡所造成的。
沪深股市仍然在困局之中，由于年末效应和资金面偏紧，当前市场人气消散，如果没有额外的多空消息出现，预计市场近期还将维持现在这种缩量的弱势震荡格局。个别板块虽有政策面利好刺激，但并未掀起大的波浪，这种热点表现缺乏赚钱效应，既不能吸引场外资金，也无法改变场内格局。
另外，首批获得RQFII资格的9家基金公司无一申报股票型产品，不约而同地选择申报固定收益类的债券。但就这一情况来看，机构投资者对目前的股市依然心存谨慎，这也间接反映出大盘仍有继续向下创新低的可能。
从估值水平看，当前沪深300指数估值为13倍左右，中小板整体估值从4月底的40倍快速下降到29倍。应该说，在经历了2011年的下跌之后，当前A股市场整体估值水平已经处于历史底部区域，这也会赋予明年股市相对较好的起点。只可惜，市场信心弱势的格局并未出现明显的扭转信号，因此，投资者短期策略主要采取观望策略为主，降低风险。 国泰君安 侯文浩
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