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辰州矿业:未来盈利能力比较确定 给予“推荐”评级

发布时间:2012年01月02日 01:34 | 进入复兴论坛 | 来源:爱建证券 | 手机看视频


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  相对其他有色上市公司(尤其是基本金属类的上市公司),公司未来的盈利能力仍将比较确定。公司目前的估值水平处于有色行业下端,具有较高的安全边际,因此我们给予“推荐”评级 。

  公司资源自给率高,目前公司拥有和控制矿业权39个。2010年底公司保有资源储量为:矿石量2,113万吨,同比增长11.49%;金属量金41,643千克,同比增长13.05%,锑194,252吨,同比增长11.18%,钨44,828吨,同比减少1.56%。

  公司主导产品黄金、锑价格在2011年下半年均出现明显下跌。我们认为:总体来看,锑的长期前景还是比较明朗的,主要原因在于资源稀缺性、国家产业政策的影响以及市场需求。但2012年在全球经济大环境的前景尚不明朗的形势下,锑市场整体可能将继续维持盘整格局;对于黄金而言,我们认为整个国际货币体系的不稳定,未来世界经济黄金仍很动荡,黄金的避险功能或再度被市场认可。

  公司盈利能力对于产品价格高度敏感,敏感性分析显示金价变动10元/克,公司EPS变动0.0357元、锑价每变动1000元,EPS变动0.018元、APT每变动10000元,EPS变动0.03元。我们预计公司2011年EPS1.16元、2012年、2013年每股收益预计分别为1.36、1.57元,按30日收盘价计算,市盈率分别为16.72、14.32、12.39,在有色行业中估值水平处于下端。

  机构来源:爱建证券

  (来源:中国证券报)

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