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2011年A股市场单边下跌，主要是经济周期的原因，特别是新股扩容过快导致股市严重失血。
题材股、绩差股回到历史价值底区仍有一个过程，而近期部分金融、煤炭石油、铁路运输和个别钢铁等股走势坚挺，其中不乏以往几年均保持较高的派息率和业绩保持稳定增长，按目前股价潜在的派息收益率或达到4%以上，比一年期银行存款还高，这样的个股就具有防御性。事实上，合理的价值投资是有用的，进可攻退可守。以四大银行股来说，尽管今年大盘下跌20%以上，但其一年来总体上没多少下跌，走势坚挺。
银行等蓝筹股估值已处于历史低位，只要息差仍维持，“利润很高”继续保持，那么银行股未来估值和市场底进一步提高是可期，是值得汇金再度出手战略性增持的。
今年年初，笔者指出，2011年4月为大循环高点，8月为转折段，事实上4月见顶，8月破位下跌。按笔者《周期波动节律》一书分析，2012年2月、11月时段是重要转折段，而4月时段为循环低点时段。另外，历史上长期调整后大多年份“冬至”前后(包括小寒、大寒时段)处于未来一年之中的最低位区域，或至少是次年上半年的低位区域，明年2月能否促成一波年报行情不妨拭目以待。
2012年估计市场总体在沪指2100-2800点形成波动格局，2300点、2600点、2800-2900点是上方的几道“坎”，2100点是历史重要成本线，特别是1750点区域具有强大转折效应。
市场整体价值底的凸现有待实质利好和蓝筹股带动，特别是更多先知先觉的产业资本加入到多头的行列。2012年经济数据的拐点将使股市形成重要转折。(黄智华)
(来源:羊城晚报)
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