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7月大宗商品开启全面反弹之旅

发布时间:2012年07月26日 15:19 | 进入复兴论坛 | 来源:中广网 | 手机看视频


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  中广网北京7月26日消息 据经济之声《交易实况》报道,卓创资讯的分析师张薇13点15分做客交易实况,对上半年化工市场进行点评。

  化工市场这波下跌调整过程中的典型特征是什么?

  张薇:特点一:一季度上下游、内外盘背离 二季度短暂反弹后再陷低迷泥沼

  一季度国际原油先抑后扬,WTI主力合约期货在95-110美元/桶之间波动,但化工品市场并未随成本稳健跟进,市场典型特点是——上下游、内外盘的背离走势,并多借助外围宏观消息面因素潮起潮落,走势较为纠结,其中3月中旬两会期间,温总理关于房地产调控远未到位言论令股市恐慌断崖大跌,化工品市场也受累加剧下滑。

  4月份WTI国际原油在100美元之上高位震荡,化工品受成本支撑及供需面略有改观影响市场小幅回升。但好景不行,五一节后,法国、希腊大选引爆“欧债危机”担忧,美国糟糕经济数据与中国经济增速放缓利空不断,国际原油狂泻不止,5-6月,WTI主力合约累计下跌28.47美元,跌幅26.82%,布伦特累计跌幅23.65%。,原油作为大宗商品领头羊的标杆效应显现,化工品市场遭遇“黑色五月”,6月多数化工品继续探底。尽管中下旬部分产品跌势随放缓部分甚至出现小反弹,但据市场观察,此多与需求复苏无关,更多来自化工品装置负荷下降所引发的供应面短暂改善所致。

  特点二:行业利润萎缩 行业去库存缓慢

  2012年中国GDP增速调降至7.5%,上半年制造业采购经理人指数PMI、发电量、进出口数据以及货币财政政策的调整等也无不显示中国经济增速放缓的不争事实。期间国际原油价格骤降20%之上,基础原材料成本大降回调至年前水平,产业链价值转移,化工品内外需求整体表现乏力,而此间企业各项人力、社会成本则不断被推高,石化企业行业利润遭遇严重挤压。据1-5月份规模以上工业企业利润调查显示,化学原料和化学制品制造业下降23%,石油加工行业同期利润转为亏损。

  值得指出的是,尽管石化装置均出现不同程度减产,但从目前情况来看,上游减产力度与下游仍存在一定落差,而进口资源仍源源不断,这也是导致社会库存消耗缓慢,反复去库存化的症结所在。综合大宗化工品整体开工负荷对比去年同期,下降幅度在20%以上。总之内需、外需下降,导致馈赠信心不足,更减弱行业景气度。

  特点三:消息面成炒作重要素材

  2012年石化产品市场供过于求矛盾突出,从根本上对产品价格波动形成制掣,既然基本面依赖不上,市场将更多的炒作噱头盯上了外围消息面的波动上,可以说2012年上半年也是一个“谈宏色变”的非常时期。比如3月份两会期间,温总理“中国房地产调控远未到位”言论一出,股市和化工品市场边掀起一波下跌狂潮,而4-5月份围绕美国QE3是否出台、何时出台化工品市场也曾出现上蹿下跳,再者欧债危机发酵过程中的希腊问题、法国选举,一定都是引发油价等商品下跌的“风暴眼”,特别是6月最后一个交易日很多人印象更深刻,欧盟峰会取得重大进展,亚洲交易时段,商品市场一改颓势迅速变盘上涨,纽约原油期货暴涨9.4% ,化工品市场心态也受到明显提振,开启了7月初的大宗商品全面反弹之旅。

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